華爾街到陸家嘴精選丨全球智能手機銷量反彈，蘋果掉隊了；Arm計劃提價300%並自研芯片，行業惶恐有多大？

①國際油價開年漲勢明顯 能源股跑贏標普500指數

受投資者獲利了結打壓，國際油價全線下跌，但自年初以來，WTI原油期貨和布倫特原油期貨均漲超7%。美國對俄羅斯石油出口的嚴厲制裁是主要推手，導致市場供應擔憂加劇。此外，全球經濟復甦帶動需求增加，OPEC+的減產措施也對油價上漲起到推動作用。受此影響，能源股表現強勁，逆轉去年頹勢，今年迄今上漲2.8%，跑贏標普500指數0.6%的漲幅。摩根大通分析師預計全球石油需求將在整個1月保持強勁。BTIG分析師看好的能源類個股包括Antero Resources、EQT Corp.和Expand Energy等獨立天然氣生產商。

評論員簡佳：拜登政府對俄羅斯石油的嚴厲制裁的實施不僅影響了國際油價，還可能對全球石油供應格局產生重大影響。儘管制裁的長期效果尚不確定，但短期內油價的上漲已對市場產生顯著影響。特朗普政府需要在油價上漲帶來的通脹壓力和經濟挑戰之間找到平衡。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：油價上漲或使得美國通脹回落遲緩，進而將影響美聯儲的降息節奏。

②英偉達AI芯片故障引發微軟等客戶砍單！

英偉達最新一代AI芯片Blackwell在部署至數據中心時遭遇技術問題，包括服務器機架過熱和芯片連接異常，這些問題對數據中心的部署進程造成阻礙，英偉達多家客戶（包括微軟、亞馬遜旗下AWS、谷歌、Meta）最近砍掉了部分Blackwell GB200機架的訂單。據參與機架測試的三位人士透露，客戶還發現芯片之間數據傳輸（即網絡）存在不一致的情況。這些問題可能導致Blackwell機架的設置時間比預期更長，如果英偉達無法解決這些問題，其性能可能會低於公司承諾的水平。

評論員簡佳：英偉達Blackwell芯片的這一事件凸顯了在高性能計算領域，技術的快速迭代和部署的複雜性給企業帶來的挑戰。英偉達需要迅速解決這些問題，以恢復市場信心並確保其在AI芯片市場的領先地位。對科技企業而言，技術創新的同時也需要注重產品的可靠性和部署的可行性。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：性能穩定對AI運行至關重要，不足之處需要切實改進，未來AI芯片仍大有可爲。

③全球智能手機銷量反彈 蘋果AI未能引發換機潮

第三方市場調研機構Counterpoint公佈的市場報告稱，全球智能手機市場2024年銷量同比增長4%，結束了連續兩年的下滑。但是蘋果的銷量同比下降了2%，蘋果人工智能（AI）手機未能引發華爾街預期的換機潮。蘋果iPhone的市場份額在2024年降至18%，三星也出現了下滑，而小米和Vivo等中國品牌獲得了更多的市場份額。知名蘋果分析師郭明錤上週預計，今年iPhone出貨量預計在2.2億-2.25億部，不及市場預期的2.4億部或以上。

評論員簡佳：2024年全球智能手機市場的復甦顯示出宏觀經濟環境改善對消費電子市場的積極影響。蘋果寄予厚望的AI功能未能有效刺激換機需求，這可能與市場上其它品牌提供的更具性價比的AI功能產品有關。未來，蘋果需要在產品創新和市場策略上做出調整，以應對新興崛起品牌的競爭壓力，並重新激發消費者的換機慾望。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：蘋果AI手機的性能完善和提升如果不是革命性的，對消費痛點形成作用有限。

④2024年全球電動汽車銷量同比大漲25%

研究公司Rho Motion公佈的數據顯示，繼2024年12月連續第四個月創新高後，2024年全球純電動汽車和插電式混合動力汽車的銷量同比增長25%至1700萬餘輛，這主要得益於中國市場的電動汽車銷量持續增長和歐洲市場銷量企穩。電動汽車製造商將2025年視爲改革年，因爲中國的電動汽車銷售增長放緩，歐洲正在制定新的碳排放目標，以及美國下一任總統特朗普或將改變美國政策。

評論員簡佳：2024年全球電動汽車市場的增長顯示出中國和歐洲市場的強勁動力，尤其是中國市場對全球銷量增長的貢獻顯著。然而，隨着市場逐漸成熟和政策環境的變化，電動汽車製造商面臨着新的挑戰和機遇。值得關注的是，電動汽車行業仍在全球範圍內保持增長態勢，未來的發展將取決於製造商如何應對這些變化。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：全球車企競爭格局發生變化，電動汽車銷量上升，中國佔比份額最大。

⑤Arm據悉計劃提價300%並自研芯片 蘋果、高通將不寒而慄！

有消息稱，Arm計劃將其芯片設計授權費用提高300%，並考慮自主研發芯片，直接與大客戶如蘋果、高通等競爭。這一戰略調整將波及整個芯片行業，增加使用Arm架構的芯片製造商的成本。Arm的這一計劃在早期階段被稱爲“畢加索”項目，至少可以追溯到2019年，目標是在大約10年內使智能手機年收入增加約10億美元。在過去幾十年中，Arm都在業內頗爲低調，2024年的營收僅32.3億美元，而使用Arm架構的蘋果僅在硬件產品收入上的營收就是Arm的90多倍。

評論員簡佳：Arm的策略轉變反映了其在人工智能芯片市場中尋求更大利益的決心。儘管Arm在智能手機和高能效數據中心領域具有重要地位，但其營收與大客戶相比仍顯不足。Arm通過提高授權費用和自研芯片的這一策略，可能引發其與大客戶（特別是那些已經具備成熟芯片設計能力的公司）的緊張關係，也可能會促使這些客戶重新評估與Arm的合作模式，考慮成本效益和長期戰略。Arm的未來成功將取決於其能否在提升自身利益的同時，保持與大客戶的良好合作關係。

申萬宏源證券研究所執行總經理錢啓敏：新技術、新產品的競爭關鍵還是要看性價比。