環球生技股復甦訊號浮現

扭轉市場的其中一項因素是併購活動，以頂尖的製藥公司爲例，許多公司面臨重大的專利權到期，將導致企業營收在十年內的後期出現重大損失，而併購活動是彌補營收的好方法。事實上，併購活動已經開始增加，在過去數月裡幾筆交易已經宣佈，不只是20％或30％的溢價，而是更接近80％到100％的溢價。

一些臨牀數據亦表現良好，在乳癌、肥胖症、思覺失調症等領域有所進展，我們看到非常正面的數據，然後股價隨着這些數據上揚。臨牀數據開始轉好，併購活動開始回暖，這些都是我們觀察到生技市場解凍的正面跡象。

至於藥品定價改革法案的影響，整體而言，其影響是可控的。此法案最棒的部分是讓患者更能負擔得起醫療措施。其中一個真正改善的部分，是將銀髮族的自付額限制在每年不超過2,000美元。目前部分老年人必須爲了拯救生命的醫療而自掏腰包支付超過5,000美元或10,000美元，絕不應該是這樣。此外，治療藥物的價格漲幅也有限制，如此新的立法確實能幫助淘汰那些積極提高價格的不良廠商。

第三項是藥品價格談判，這可能是最具爭議的一環。一些我們認爲會嚴重破壞產業的最初提案，幸運地並未被通過。我們最擔心的部分是國會對於口服療法的處置，我們希望這最終會獲得解決，口服療法是民衆可在家服用的藥物，與接受點滴輸入或大分子療法的生物製劑截然不同。生物製劑在上市13至15年前不會進行任何議價，對於產業而言易於管控。

另一方面，針對年長者的治療例如癌症療法，在9年後就要面臨議價，對於產業而言是個問題，原因有兩點：首先，這可能使投資的資金從口服療法轉移至生技療法；其次，它可能會使藥物問世的時間被推遲。正常來說，民衆會試着儘早獲得癌症治療藥物，尤其是癌症晚期病人，由於這個市場規模要小得多，而這些藥物僅在九年後就須面對議價，可能導致新產品上市延遲，直到更大規模的適應症與臨牀試驗完成。因此，這可能會使癌症藥物的發佈延後兩到三年，而癌症患者正在等待，這是改革法案的一個真正問題，我們希望法案能在對年長者治療的投資造成衝擊前獲得修正。只要這部分能修正至與其他兩類療法的處置方式一致，它將是一個相當好的法案。