機構論後市丨市場穩步上行態勢將延續；重視電力信息化投資機遇

本週，滬指累計跌2.07%，深成指跌2.93%，創業板指跌2.49%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：現實逐步驗證後 穩步上行態勢將延續

中信證券研報指出，市場步入存量狀態，全球資金再平衡衝動降溫，基於預期修復的行情結束，現實逐步驗證後，穩步上行態勢將延續，配置上建議繼續圍繞績優成長、低波紅利和活躍主題佈局，減少輪動博弈。一方面，市場的流動性狀況已不支持純粹預期修復驅動的行情，活躍私募進一步加倉空間有限，ETF呈現持續小幅流出，海外風險資產在修復，全球資金再平衡衝動降溫。另一方面，行情轉向由政策、基本面和風險偏好逐步改善推動的穩步上行趨勢，有四個因素的驗證至關重要：一是地產政策轉向的效果及後續進一步的政策應對有待驗證，二是旨在優化供給端的產業政策需要時間逐步起效，三是三中全會各項改革方針的推出值得期待，四是複雜的地緣環境對市場風險偏好的影響需要消化。

②中信建投：低空經濟產業短期先關注產業鏈上游和中游

中信建投指出，國內正有序推進低空經濟產業建設，據工信部等部委發佈文件，預計2030年中國低空經濟市場規模達到萬億元級別。低空經濟政策端持續發力，以長三角、珠三角、京津冀、川渝等城市集羣發展低空經濟產業集羣的趨勢正在形成。政策端廣東、浙江、江蘇等經濟發達地區及首批低空空域改革示範省份四川、安徽等出臺各級政策，以財政補貼、人才&企業引進等方式加速本地低空經濟建設進度。招投標方面，多地政策出臺背景下招投標數量顯著提升，且出現多項千萬級以上招投標，從項目區域來看與政策密集發佈地區基本相同，從類別來看以方案設計、系統集成、低空空管等產業鏈上游爲主。考慮產業鏈發展順序，短期先關注產業鏈上游和中游，建議關注空管系統、智慧交通整體集成商、機場信息化廠商、地理信息化廠商等相關標的。

③開源證券：重視電力信息化投資機遇

開源證券表示，電力體制改革取得積極成效，全國統一電力市場體系建設正在加速隨着2015年新一輪電力體制改革啓動以來，我國電力市場建設取得積極成效，2023年全國電力市場交易電量5.67萬億千瓦時，佔全社會用電量比例從2016年不到17%上升到61.4%。電力中長期交易已在全國範圍內常態化運行，交易週期覆蓋多年到多日，中長期交易電量佔市場化電量比重超90%，穩定了總體市場規模和交易價格。新能源逐步進入電力市場，市場化交易電量6845億千瓦時，佔新能源總髮電量的47.3%。後續統籌推進電力市場建設，完善電力輔助服務市場制度，進一步推進省級電力市場建設，穩妥推進區域電力市場建設成爲重要方向。電力體制改革持續深化，以電力交易、智慧儲能、虛擬電廠爲代表的電力信息化產品及服務需求有望增加。

④東吳證券：美聯儲降息預期大幅回落，有色金屬價格迎來回調

東吳證券研報指出，回顧本週行情（5月21日-5月24日），有色板塊本週下跌3.70%，在全部一級行業中漲幅中等。二級行業方面，周內申萬有色金屬類二級行業中金屬新材料板塊下跌1.95%，貴金屬板塊下跌2.15%，工業金屬板塊下跌3.66%，小金屬板塊下跌4.56%，能源金屬板塊下跌4.64%。工業金屬方面，海外降息預期被大幅推遲，目前24年第一次降息被推遲至11月，有色金屬價格環比回落。貴金屬方面，受降息預期大幅推遲影響，本週黃金價格整體回落，預計短期黃金價格將於2285-2350區間盤整，在美國降息雖遲但到的大背景下，我們認爲黃金價格整體上漲趨勢仍未改變，短期調整後仍有上行動力。