基金定投止盈策略：慧定投、目標止盈和移動止盈，及附加條件止盈

基金定投一定要止盈，若不止盈，股市一個週期可能損失掉所有的浮盈，致使總體收益跑不贏滬深300，採取定投策略就沒有意義了——基金定投，我們希望的是微笑曲線或者上升曲線，原因是低點買入，高點止盈。

但不同基金的風險和收益存在差異，對不同的基金定投應當採取不同的定投策略，那麼相應的定投止盈也應當採取不同的策略。

天天是基金銷售平臺的龍頭，它提供三種定投止盈方案，具有很大的參考意義。以下介紹天天的三種止盈方案，以及適用於哪種類型的定投，最後介紹我個人的定投止盈附加方案。

一、慧定投

定投和止盈策略：低估多投，攤薄成本；達到目標收益後，若上漲繼續持有，若回測及時止盈。

設置參數有：標的指數；最高投入倍數；期望持倉收益率；移動止盈回撤比例；止盈鎖定期；止盈回款的方式；完成止盈後處理。

如果對參數不瞭解，或不知道怎麼設置，那麼默認就好了，畢竟大平臺有它一定的大數據分析。

以某個基金慧定投默認的舉例：假設每週定投金額爲100塊錢，當標的指數滬深300下跌，那麼定投的金額會增加，最高可增加到兩倍，即200元。若該基金持續上漲，那麼將不會賣出，不會錯失快速上漲的機會。當定投的基金上漲20%以後，回撤止盈爲10%，即最低可獲利10%，例如某基金上漲了50%，就觸發了上漲20%的10%回撤止盈，即可獲得40%的收益。

個人觀點：該止盈策略比較適合上一篇所述的定投策略——低估定投。

原因主要是低估是一段區域，而不是某個點，有些板塊的低估時間會延長很久。比如證券，三年不開張，開張吃三年，越低估越買入，而上漲非常迅速，也容易翻番，當回撤時可以有效地獲利出場——若是證券行業建議移動止盈回撤比例設置爲20%，10%太少了。

還有不建議開啓“自動開始下一輪定投”，原因是定投策略是低估定投，而不是每時每刻都在定投，不要買在相對高點。

二、目標止盈定投

定投和止盈策略：達到目標收益立即止盈，落袋爲安。

它的定投參數相較於慧定投較爲簡單，我們一般只需要設置目標持倉收益率便可，非常簡單。

呃……這說起來就跟普通的定投是一樣的，不一樣之處在於它觸發條件之後會自動止盈賣出，不需要我們去盯盤。

個人觀點：該止盈策略比較適合上一篇所述的定投策略——寬指定投。

原因主要是寬指基金的波動性較小，一年或三年（我國股市三年一個小週期）40%的波動率幾乎是極限了，而我們假設基金淨值走勢是均勻的，那麼定投就是求基金淨值的平均值，我們希望的也是微笑曲線——求得的平均值，與它週期的波動性收益率也就15%，20%。

比如滬深300PE13倍開始定投，那麼選擇固定金額投入，總體持倉PE會在12倍以下（中值爲12倍）。

若以15%止盈，從PE估值來看大概每三年可以止盈一次，但實際要遠少於三年，原因是滬深300股票盈利基本可以跟隨社會平均利潤率，即不是靠估值，靠企業盈利，以12倍的PE來算就能獲得8.33%的收益率——如果滬深300PE13倍開始定投（上一篇寬指定投策略），止盈目標爲15%，那麼平均每年10%以上的收益率基本沒問題。

同樣，不建議開啓“自動開始下一輪定投”，同上。

三、移動止盈定投

定投和止盈策略：達到目標收益後，若上漲繼續持有，若回撤及時止盈。

該止盈策略與慧定投止盈策略不同在於每期投入的金額，慧定投是越跌越買，而移動止盈定投是每次投入的金額固定。

個人觀點：該止盈策略比較適合上一篇所述的定投策略——行業（消費和醫藥）定投。

爲什麼不選擇慧定投呢，越低的時候越買入？原因是跟蹤的指數下跌，行業不一定下跌，比如消費和醫療它本身具有較高的ROE，估值相對會較高。當股市不好時，大盤指數可能下跌（即跟蹤的指數），但消費和醫療可能反而因爲具有較高的投資價值，人們相對會更願意持有——指數低估，行業不一定低估。

以跟蹤中證主要消費的基金爲例，從3年或5年的長期定投收益回測來看，移動止盈收益要遠遠超過慧定投，甚至慧定投的收益不如目標止盈，如上圖。

同樣，不建議開啓“自動開始下一輪定投”。

個人方案：附加條件的止盈

注：需參考上一篇基金定投策略的文章。

低估定投止盈：慧定投，期望持倉收益率30%，移動止盈回撤比例10%，然後每月23日去看持倉浮盈或浮虧，進行條件止盈。

若定投持倉三個月內浮盈15%，那麼止盈，原因是PE百分位30%開始定投，三個月內上漲15%，定投數額不多，未來即使上漲，收益也不大。然而，下跌的風險卻在加大，畢竟這樣快速上漲主要是題材的刺激，容易反撲（回撤）。

若定投持倉半年內浮盈20%，那麼止盈，原因跟上面差不多。

若定投持倉1年內浮盈30%，那麼止盈。

若定投持倉1年以上，那麼就按慧定投移動止盈策略來，畢竟底部震盪越久，未來反彈的力度越大，移動止盈可以有效的獲得最大收益。

寬指定投止盈：定投方式參考上一篇文章，並非固定金額定投，而是按照一定的比例增加或減少定投金額。而止盈目標，定投持倉在1年內止盈目標爲15%，1年以上止盈目標爲20%。

原因是寬指基金波動性較小，固定止盈可以有效的獲利。若一年以內未獲利15%，那則可以將止盈目標調整爲20%——我國股市大概三年一個小週期，小週期波動起伏一般在30%以上，個人觀點20%的止盈目標較爲合適。

行業定投止盈：行業主要爲消費和醫藥，對應企業具有較高的成長性，那麼在設置止盈目標時可以相應地調高，在選擇移動止盈定投時將期望持倉收益率調整爲40%，移動止盈回撤比例爲10%。同時，若半年內定投持倉浮盈30%賣出，等待下一次入場機會。

比如主要消費ROE徘徊在20%，你的期望持倉收益率爲20%，那麼可能很容易觸發止盈，畢竟企業淨資產增長率就高達20%，市盈率不變的話，光淨資產收益一年就可帶來20%的收益率——我們持有高成長企業是希望在合理的估值買入，然後長期地持有，而不是頻繁地操作。

而上一篇文章已經闡述了相對於高成長行業較爲合理的估值，高點時我們本身就不去定投，也就不會買在非合理估值的區域。

還有一點需要說明的是，假設定投一年止盈15%，那麼實際相對於資金利用率來說，盈利水平卻是高達30%的，因爲不是一次性買入，實際資金利用率收益是止盈收益的2倍左右（假設固定金額定投）。

投資有風險，入市需謹慎——不構成投資建議。

上篇：基金定投策略有三

下篇：場內基金需要注意什麼，以及怎樣篩選