吉利汽車廣種薄收

富凱摘要：截至8月5日，吉利汽車市值僅爲1787.70億港元，股價維持在5年前的同期水平，而比亞迪市值已經高達8483.10億港元。

作者|股伯通

8月5日，吉利全新戰略級A級SUV——FX11正式發佈。新車命名爲博越L，基於吉利CMA架構打造，動力方面將提供傳統燃油版和雷神智擎Hi·F油電混動版。

6月30日，全球首款甲醇混合動力轎車——吉利第4代帝豪醇電混動轎車在貴陽正式上市，轎車搭載了全新一代1.8L醇電混動發動機和行業領先的混動電驅變速器，可以實現40%節能率。

在新能源汽車到來的時代，吉利汽車出發的時間並不算晚，但並沒有像比亞迪一樣收穫紅利，資本市場自然反應平平。

難捨燃油情結

從今年3月起，比亞迪宣佈停止燃油汽車的整車生產，專注於純電動和插電式混合動力汽車業務，這比其2040年停產燃油車的承諾提前了18年。

反觀吉利汽車，最新發布的戰略級產品依然沒能放棄傳統燃油版。

或許是受此理念的影響，吉利汽車的新能源戰略一直沒能實現重大跨越。2015年，吉利汽車提出新能源汽車戰略“藍色吉利行動”，目標是在2020年前，公司新能源和電氣化汽車銷量要達到總銷量的90%。但在2020年，吉利汽車共銷售6.81萬輛新能源和電氣化汽車，當期新能源和電氣化汽車銷量僅佔總銷量的5.2%，與預期目標相去甚遠。

2021年，吉利更新了“藍色吉利行動”的內容，開始涵蓋節能與新能源汽車以及純電動智能汽車等諸多方面，並相繼推出極氪、睿藍等新能源汽車品牌。今年上半年，吉利、極氪、幾何、領克、睿藍等五大品牌實現新能源汽車銷量10.5萬輛，同比增長376.9%。

按照吉利汽車的規劃，今年領克將陸續推出4款Lynk E-Motive產品。到2025年，領克全系產品都將搭載Lynk E-Motive技術，會實現製造碳中和，綠電使用率將達100%。

去年10月，吉利汽車正式發佈旗下動力科技品牌雷神動力，目標是打造世界級模塊化智能混動平臺。官方信息顯示，雷神智能混動技術平臺搭載變頻混動電驅3DHT Pro，採用AT結構打造全新一代電驅系統，Lynk E-Motive正是基於雷神智能混動平臺高階打造而成。

對比華爲的增程式混動系統，智能DHT系統是受到長城汽車讚譽的。長城魏牌CMO喬心昱日前表示，在高速場景，尤其饋電情況下如果在70/80km時速，串聯時候會感覺沒勁，燃油經濟性差；而智能DHT有發動機直驅模式，能夠減少能量轉化的損耗，動力響應也更迅速。

不過，有分析人士稱，相較於比亞迪DM-i，雷神混動結構相對更加複雜，開發製作成本以及後期維修保養成本會更高。而且，比亞迪DM-i已經通過市場的檢驗，雷神混動相關車型還比較少，還要經歷一番市場打磨。

廣種尚待豐收

在7月21日舉辦的2022世界動力電池大會上，吉利控股集團董事長李書福表示，能源多樣化戰略十分重要，既要支持推動鋰電池、氫燃料電池、甲醇燃料電池產業的發展，也要探索其它新能源技術路線的可能性。

早在2005年，吉利汽車就啓動了甲醇發動機和甲醇汽車的研發，但週期未免過於漫長，直到今年6月才發佈了全球首款甲醇混合動力轎車。

與此同時，自2012年工信部牽頭在五省市開展甲醇汽車試點至今，目前仍然以上述試點省市推廣爲主，受制於汽車保有量少、配套基礎設施不足等原因，甲醇汽車至今未能得到大規模應用。

富凱財經注意到，在國家發改委、國家能源局印發的《“十四五”現代能源體系規劃》中並未提及甲醇及相關行業，交通運輸部、科技部聯合印發的《“十四五”交通領域科技創新規劃》只提及“推動甲醇等新能源清潔能源應用”，工信部印發的《“十四五”工業綠色發展規劃》在提到了“促進甲醇汽車等替代燃料汽車推廣”。

萬聯證券此前的研報提出，甲醇汽車和電動車、燃料車等發展路徑類似，基礎設施建設是重中之重，由於甲醇汽車保有量較少，導致配套加註站等設施建設嚴重不足。如果基礎設施不能同步在全國鋪開，甲醇汽車在試點城市外的推廣困難很大。

吉利汽車在動力電池領域早有佈局。2018年12月，吉利汽車旗下公司浙江吉潤與寧德時代成立合資公司。2019年5月，吉利新能源電池研究院落戶浙江嘉興，總投資30億元。此外，吉利汽車與LG新能源和孚能科技等動力電池廠商均有合作項目。

2017年，吉利啓動換電業務，深耕換電車型研發、換電站研發、打造集換電站運營、出行服務於一體的換電生態。直到今年6月21日，吉利汽車才正式發佈換電汽車品牌睿藍汽車，睿藍汽車副總裁、蔡建軍表示，預計2022年底，睿藍生態夥伴將完成200餘座換電站的投站，未來3年至少推出6款換電汽車以覆蓋全域車型。

富凱財經注意到，吉利汽車目前的戰略並沒能贏得資本市場的青睞，截至8月5日，其市值僅爲1787.70億港元，股價維持在5年前的同期水平。反觀比亞迪，股價已經創出20年來的新高，市值高達8483.10億港元，接近5個吉利汽車。

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