加強風險管理維持匯率穩定 美聯準會降息後的中國對策

加強風險管理維持匯率穩定，美聯準會降息後的中國對策。（澎湃新聞）

北京清華大學戰略與安全研究中心特約專家、中國建設銀行研究院高級專家餘翔20日在大陸《環球時報》撰文指出，美國聯準會宣佈降息50個基點。這意味着聯準會正式啓動新一輪降息週期，結束了2021年11月以來的緊縮貨幣政策，是爲應對美國經濟增速放緩嚴峻挑戰的一次嘗試。對中國而言，美聯儲降息可能在匯率、資本流動和外匯存底三個具體方面產生一定影響。中國大陸一方面應進一步加強金融市場的風險管理；另一方面，要保持靈活的貨幣政策和外匯管理機制，維持人民幣匯率總體穩定。

餘翔表示，首先，人民幣匯率短期內將面臨升值壓力，可能削弱中國商品出口的競爭力和利潤空間，加大企業經營壓力。

其次，降息可能帶動部分國際資本流入中國市場。短期內，資本的流入可能推高股市和房地產資產價格，推動市場上漲。但相應地，資本流動和外部市場環境變化也可能讓市場波動加劇。

最後，美聯準會降息也可能給中國的外匯存底帶來壓力。美元貶值將增加中國持有的美元資產的價值波動風險，外匯存底的管理將面臨挑戰。

餘翔認爲，對此，中國一方面應進一步加強金融市場的風險管理，增加資本充足率，以應對國際資本流動的潛在風險。對於全球資本流動的不確定性，可通過優化資產結構、增加高品質資產比重、減少高風險資產敞口以增強金融體系的穩定性。同時，繼續有序推進人民幣國際化，拓展多元化的資本市場和金融合作，提升自身在全球金融市場中的話語權和競爭力。

另一方面，中國要保持靈活的貨幣政策和外匯管理機制，維持人民幣匯率總體穩定。面對美元貶值帶來的匯率波動壓力，應採取措施減輕匯率過快升值對出口競爭力的影響。同時，應平穩有序推動金融創新和業務轉型，以提高金融行業的盈利能力和市場適應力。在全球貨幣政策同步寬鬆的背景下，傳統的利差收入模式壓力將越來越大，中國的金融機構應積極探索新的收入來源，如財富管理、科技金融等，推動業務多元化和服務創新，提升金融行業的整體競爭力。

餘翔指出，美聯準會本輪降息開啓了全球貨幣政策寬鬆的新階段，給全球經濟帶來了新的機遇和挑戰。作爲全球第二大經濟體，中國需要採取主動且靈活的應對策略，在當前複雜的全球經濟環境中保持穩定與可持續發展。透過加強風險管理、優化貨幣政策、推動金融創新和深化國際合作，中國將在充滿不確定性全球經濟中找到自己的確定性，實現經濟和金融體系穩健運行，繼續爲全球經濟復甦與發展發揮「壓艙石」作用。