濺射靶材"小巨人"歐萊新材登陸科創板:乘風"新質材料"成長性可期
文：騰霄
編輯：叩叩財訊編輯部
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4月25日，專注於高性能濺射靶材的科技材料公司廣東歐萊高新材料股份有限公司（以下簡稱“歐萊新材”，688530.SH）即將啓動發行上市。
作爲高性能濺射靶材領域集研發、生產和銷售於一體的新材料企業，歐萊新材是被認定爲國家級“專精特新”，以及中央財政支持第二批重點“小巨人”企業。
招股書顯示，歐萊新材主要產品包括多種尺寸和各類形態的銅靶、鋁靶、鉬及鉬合金靶和ITO靶等，該類產品廣泛應用於半導體顯示、觸控屏、建築玻璃、裝飾鍍膜、集成電路封裝、新能源電池和太陽能電池等領域，是各類薄膜工業化製備的關鍵材料。
高性能濺射靶材行業在國內的發展速度非常快。
根據前瞻產業研究院的統計，2017-2020年中國高性能濺射靶材行業市場規模由185億元增長至 283 億元，年複合增長率爲 15.2%。
未來，伴隨着顯示面板產能轉移、半導體國產化進程加速以及太陽能電池市場景氣度不斷上升，下游市場對高性能濺射靶材需求量將不斷增加。2021-2026 年我國高性能濺射靶材市場前景廣闊，預計 2026 年市場規模將增長至 653 億元，年複合增長率將達到 15.0%。
據招股書披露，歐萊新材擬在科創板公開發行4001.12萬股，募集資金5.77億元，投建高端濺射靶材生產基地項目(一期)、高純無氧銅生產基地建設項目、半導體集成電路靶材研發試製基地項目，並補充流動資金。
在業內人士看來，完成IPO並實現融資擴產的歐萊新材，將進一步提高我國在濺射靶材等半導體材料領域的自主率，而產能的提高也將進一步在下游高需求的背景下爲歐萊新材帶來更大的價值成長想象空間。
1）“新質”材料驅動增長
受益於顯像半導體及光伏等行業的高需求，歐萊新材報告期內業績呈現了持續增長趨勢。
2021年至2022年，歐萊新材實現營業收入3.82億元、3.92億元，而在2023年，歐萊新材實現營業總收入4.76億元，同比增長21.50%，過去三年持續呈現增長態勢。
同年，歐萊新材實現歸母淨利潤4934.33萬元，同比增長39.69%；扣非淨利潤3707.31萬元，同比增長53.65%。
同年，其經營活動產生的現金流量淨額爲0.98億元，較上年的-3.2億元實現轉正；基本每股收益爲0.41元，加權平均淨資產收益率爲10.20%。
在業內人士看來，歐萊新材所專注的高性能濺射靶材領域，由於半導體、光伏對其存在巨大需求，因此其顯然是一家爲“新質生產力”框架供給“新質”材料的供應商。
“在這個（高性能濺射靶材）領域，過去一直是JX金屬、霍尼韋爾等跨國材料公司主要覆蓋並具有較強優勢，但隨着國內半導體市場的持續發展，歐萊新材爲代表的國內的濺射靶材企業也開始逐漸成長並發展壯大。”華東一家券商材料行業分析師表示，“可以說濺射靶材的下游基本都是半導體、光伏等高端製造業，屬於國家政策目前提倡的新質生產力的重要構成。”
“因爲是半導體產品的必備材料，所以會受益於像液晶面板、新能源電池、光伏等行業景氣度，具有一定的週期性，但從長期來看，下游的巨大需求仍然將促進上游材料企業的業績上行，具有較大的想象空間。”上述分析師指出。
據瞭解，歐萊新材的銅靶、鋁靶、鉬及鉬合金靶和 ITO 靶等主要產品已批量運用於京東方、華星光電、惠科、超視界、彩虹光電、深超光電和中電熊貓等下游知名半導體顯示面板廠商 TFT-LCD 產品中，並進一步開拓了在 Mini LED 和 Micro LED 等新型半導體顯示產品中的應用。
事實上，高性能濺射靶材領域的突破也形成了鮮明的國產替代效果。
以平面顯示領域爲例，歐萊新材曾研製出適用於平面顯示高世代線的鉬管靶材，創新性地採用熱等靜壓特殊處理等核心技術工藝製備適用於高世代線的鉬靶，突破了大尺寸靶材對大型設備的依賴和國外濺射靶材廠商的技術限制，顯著降低了資本投入門檻，實現了國產替代。
通過此番上市，歐萊新材實現擴大再生產，也符合其進一步提高其競爭力與影響力的目標。
“通過持續加大技術研發投入，擴大現有生產製造規模，積極佈局上游高純金屬材料，拓展產品下游應用領域，鞏固並持續提升公司高性能濺射靶材在技術、產品、市場等方面的行業領先地位和核心競爭力。”歐萊新材表示，
“通過優化現有生產佈局，擴大生產製造規模，就近爲下游客戶提供全方位的產品配套服務，進一步提升在平面顯示用濺射靶材的市場佔有率。”歐萊新材進一步指出，“力爭在全球高性能濺射靶材領域內成爲具有一定市場競爭力和行業影響力的知名廠商。”
2）技術加持護城河
支撐歐萊新材在高性能濺射靶材領域不斷擴大產值收入並建立行業護城河的，是其源源不斷的高研發投入。
據招股書顯示，歐萊新材2021年至2023年研發費用總額高達0.65億元，研發費用率分別爲5.66%、7.09%和5.69%，總體高於同行業可比公司平均水平；截至2023年年末，該公司研發人員佔比也高達13.88%。
也正因如此，歐萊新材自設立以來至今，已掌握一系列與高性能濺射靶材技術和工藝有關、且具備自主知識產權的核心技術。
截至2024年2月29日，歐萊新材擁有134項授權專利，其中發明專利31項，其中應用於主營業務的發明專利有30項，此外還有實用新型專利103項，覆蓋濺射靶材生產的各個關鍵環節。
歐萊新材的許多突破研發，都站在行業技術前沿——例如圍繞行業目前最新的8K超高清革命，歐萊新材曾在在鉬合金靶材上進一步突破，並在2022年成功開發出滿足 8K 超高清顯示所需鉬合金膜層的原材料配方。
據瞭解，應用該膜層材料可有效阻擋銅原子熱擴散，提升並保證銅製程圖形化精度，滿足 8K 超高清顯示所需膜層的高導窄佈線等特性需求。
“這些針對這些顯像模組的產品迭代所開發出的適應新產品的原材料，顯然會具有更強的競爭力。”“這一方面需要企業對於最新技術的觀察、判斷和自我迭代，另一方面也有有賴於和下游客戶方面的長期溝通，能夠了解需求及時進行創新。”上述材料行業分析師指出。“也就是說能夠跟面板廠商建立更長且高效的溝通，也將成爲這類材料企業未來的重要競爭力，因爲它們會很熟悉於對下游的生產需求及時進行材料反饋和調整，效率也會非常高。”
在業內人士看來，基於對高性能濺射靶材領域的持續深耕，加之半導體行業的快速發展，歐萊新材爲代表的半導體材料企業將獲得可觀的價值成長。
“發行人在這個領域已經有很強的國產化經驗，加上高性能濺射靶材下游的巨大需求，這些因素會給歐萊新材的企業價值帶來更大的成長想象空間。”
(完）