降息說明書來了！ Fed利率預期點陣圖 本週攤牌

圖／美聯社

通膨陰霾再現，讓美股15日在科技股領跌下再度收黑。美國聯準會（Fed）本週將召開決策會議，由於利率按兵不動已是共識，外界聚焦的議題將是會後發佈最新的利率預期「點陣圖」。

由於日前出爐的CPI與PPI數據，顯示美國通膨依然棘手，市場憂心物價壓力難減，恐將影響Fed未來一週決策。加上包括股票期權、指數期權和指數期貨同一天到期的「三巫日」加劇市場波動，美股主要指數15日盡墨，也讓標普500與那斯達克指數週線連兩黑，費城半導體指數一週更是重挫超過4％。

不過，美元指數週線則是勁升0.7％，創下兩個月最佳單週表現，國際油價一週也累漲將近4％。

市場目前已把目光轉移到Fed將在本週召開的貨幣政策會議。由於美國過去一週發佈的通膨相關數據意外強勁，市場預測Fed本週會議利率將會繼續按兵不動，反是Fed會後更新的「利率預期點陣圖」更引發投資人矚目。

利率預期點陣圖是根據每一位聯邦公開市場委員會（FOMC）成員，針對聯邦基金利率預測所繪製的點陣圖，可從其中推測未來可能的降息時間及幅度。由於通膨太過頑固，市場交易員預計今年Fed可能只會降息三次，遠低於年初當時市場樂觀相信Fed將會降息六到七次。

另外，對於降息的時間點也出現分歧。FedWatch工具顯示，一週前交易員還押注6月降息的機率爲超過70％，如今已降到55％左右。

Janney Montgomery Scott金融服務公司首席投資策略師魯新尼（Mark Luschini）表示，近來經濟數據或令人質疑，Fed是否認爲通膨已經降溫到足以在今年稍晚開始降息。亦有分析師認爲，因物價壓力相當頑固，意味遏制通膨的過程要比預期還長。

年初以來，就業與通膨超出預期的雙重衝擊，導致Fed進退兩難。通膨升溫，加大Fed被迫更長時間維持利率在高點的壓力，但高利率持續過久，又恐讓美國經濟面臨硬着陸危機。如何在遏止通膨與經濟成長間找到微妙平衡，已成爲Fed最頭痛的難題。（相關新聞見A4）