降息循環助陣 美投資等級債 勝率百分百

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降息循環美國投資等級債漲跌幅

美國10年期公債殖利率今年來上沖下洗，一度由4月25日高點的4.7％，下滑至9月16日的3.62％，近期短短二個月的交易日來到11月19日的4.41％。法人指出，目前降息大勢並未轉變，展望降息期間還是有利債市，近期債券殖利率的彈升，不啻提供投資人一個買入良機。

新光BBB投等債20＋ETF（00970B）經理人王韻茹表示，美國下任總統川普明年上任，雖會採取高關稅政策，但關稅的實施往往非一次性加徵，而是採用分階段實施，因此即便有通膨，仍需相當時間發酵；加上川普同步進行低稅賦來補助企業，有助於企業穩住獲利，不致大幅提升物價，尤其能源相關法案或行政命令的出爐，預期在傳統能源補足供給後，低油價可望控制通膨在較低的水位。

根據FedWatch利率期貨來看，今年12月及明年第一季、及第三季都分別還有降息空間，長線降息循環趨勢未變，當中若降降停停，反而提供介入機會；根據過去5次降息循環經驗，美國投資等級債在降息期間上漲勝率100％，平均漲幅38.1％，顯示BBB投資等級債券，具較高收益率、穩定評級、及降息期間能創造較佳總報酬等優勢。

羣益全球策略收益金融債券基金經理人徐建華分析，雖然在市場認爲川普政策立場可能造成財政赤字擴張，甚至會因關稅戰加劇通膨的反轉，令近期債券市場表現受制，但債券殖利率在選前已先行反應選舉結果，故選後對利率影響效果將不若2016年顯著，政府赤字增加導致債務上升對殖利率或有短期影響，中長期貨幣政策走勢纔是決定殖利率關鍵，降息方向仍未變，對債市正面看待。

大華投等美債15Y＋（00959B）經理人郭修誠認爲，儘管9月以來美國聯準會以調降基準利率3碼，但美國十年期公債殖利率表現，仍在4％高原區上下。在此環境下，高票息的長天期投資級公司債，可提供穩健的債息收入。展望後市，若殖利率下滑帶動債券價格上升，現在持有長天期投資債的投資人，就有機會掌握債券價格的成長。