交易廳王者的崛起 接受「投資人最討厭的事」! 讓他用400元賺進2億元
想在這個行業中獲得成功,就不能對金錢抱持傳統死板的態度。 示意圖/ingimage
(編按:華爾街前所未見的實驗「海龜計劃」,透過招募投資小白並給予百萬資金進行順勢交易謂爲傳奇,其創始人,是一位在芝加哥交易廳中的神秘人物理查.丹尼斯(Richard Dennis),因此,在進一步瞭解在華爾街聲名大噪的海龜交易員之前,更應該先認識這位特立獨行又極具前瞻性的「海龜始祖」。)
金融期貨先驅理查.桑德爾(Richard Sandor)曾經這樣評價丹尼斯:「當市場如此混亂時,遊戲的名稱就是生存。從這個角度來看,他或許是 20 世紀最成功的投機者之一。」
1970年代至1990年代中期,是丹尼斯的鼎盛時期。認識他的人對他有衆多不同的描述,其中包括:傳奇的場內交易者丹尼斯、交易系統的交易大師丹尼斯、在投資銀行德崇證券創辦基金的丹尼斯、慈善家丹尼斯、政治活動家丹尼斯,以及領先業界的資金經理人丹尼斯。他是一個難以用單一刻板印象界定的人,而且他對此感到滿意。
反骨的金錢觀
丹尼斯的成功,早在發起海龜實驗之前就已經開始。他在1950年代的芝加哥長大,是個來自舊南區社區的街頭孩子。童年時期沒有富裕的父母和地位顯赫的朋友。他不是含着金湯匙出生的,也沒有好的人脈。
十幾歲的丹尼斯個性內向、戴着厚厚的眼鏡、穿着聚酯材質的褲子。他第一次嘗試交易,是在芝加哥聖勞倫斯男子預科學校就讀時,購買了10股3美元的「留聲機」股票。然而那間公司後來倒閉了。雖然第一次交易的嘗試失敗收場,但他天生擅長打撲克牌,能夠憑直覺理解賠率。
(本文出自《撼動華爾街的海龜交易員》)
丹尼斯渴望成爲其中一員,但想在場內交易須年滿21歲。他解決這個問題的辦法,是說服父親替他交易。於是,這位芝加哥市政府的藍領工人,成爲兒子在場邊以手勢指導的交易代理人。
儘管丹尼斯十幾歲時在交易上取得成功,但並未就此投入交易中,而是前往德保羅大學(DePaul University)就學,並在那裡重新燃起高中時對哲學的熱情(在會計課程不及格之後)。他最推崇英國哲學家大衛.休謨(David Hume)和約翰.洛克(John Locke)的思維模式,他們看待世界的方式相對簡單,基本觀點就是「證明給我看」。
休謨和洛克都屬於經驗主義學派。經驗主義的根本,在於認爲知識源自實驗、觀察和經驗。這兩位十八世紀英國哲學家所提出的簡單常識,與丹尼斯這位大學生產生連結,成爲他的偶像。
從德保羅大學畢業後,他獲得杜蘭大學研究所的獎學金,但他很快就提出休學,並在幾天內返回芝加哥開始全職交易。丹尼斯使用向父母借來的錢(其中一部分來自他名下的壽險保單)購買了美中商品交易所(MidAmerican Commodity Exchange)的席位。然而,他還需要資金才能進行交易,此時,他從哥哥湯姆( Tom)送披薩的收入,獲得最初100美元的交易資金。
丹尼斯不是出生在一個具有金融市場工作經歷的家庭中。一直以來,丹尼斯都誠實的談論他父親對市場的「憎惡」,他說:「我的祖父於大蕭條的股市上損失了所有的金錢。而投機的衝動似乎跳過我父親,遺傳到我身上。」他知道父親的觀念永遠不適合自己:
不畏虧損的交易心理
不只性格和金錢觀與衆不同,丹尼斯的交易也相當獨特。丹尼斯經常閱讀《今日心理學》雜誌(Psychology Today),而不是關於政府經濟或農作物的報告,藉此控制情緒,並提醒自己小心在交易中容易被高估的直覺。
丹尼斯用破紀錄的超短時間,就在美中商品交易所從新手成長爲專業交易員,沒有人知道他是如何學會他正在做的事。丹尼斯熟知交易者有「自我毀滅」的傾向,以及「自我對抗」是交易員應該集中精力的地方:「我認爲了解佛洛伊德對死亡願望的看法,比了解米爾頓.傅利曼 Milton Friedman,提出自由主義的經濟學者)對赤字支出的看法來得更重要。」但在今日的華爾街,收入50萬美元的當紅交易員卻鮮少談論到,瞭解心理學是賺進數百萬美元的關鍵。
然而,交易比丹尼斯所說的還要困難。最初價格的上下波動讓他損失慘重,但他在幾個月內就從慘痛的教訓中學習寶貴的經驗。「你必須在心理上接受並經歷失敗。」他說:「某天,我犯下現代人所知道的所有錯誤。
我承擔太大的風險,驚慌失措,並在每次市場下跌時恐慌性的賣出。在那天交易前,我的淨資產大約有4,000美元,但在兩個小時內我就損失約1,000美元。我後續花費三天的時間,才讓這段經歷的情緒穩定下來,而我認爲這是發生在我身上最好的事情。」
透過這樣的交易心理,理查.丹尼斯成爲一位顛覆傳統的人物,不隸屬於主要投資銀行或《財星》 500 大企業的芝加哥獨立交易者。在芝加哥交易的「當地人」表示:丹尼斯總是「賭上一切」。
在1983年,丹尼斯37歲時,他已經透過最初的幾百美元,賺進數億美元。在不到15年的時間,他以自己的交易方式大獲成功,而且沒有受過正式的培訓或任何人的指導。他冒着經過計算的風險,大量槓桿化鉅額資金,只要看好某一項交易,就會盡其所能獲取一切收益。他將市場視爲一門「賭博」的生意。
早在諾貝爾獎頒獎給行爲金融學理論教授的十幾年前,丹尼斯就已經發現如何利用行爲金融在現實世界中獲利的方法。在各種市場上,其他競爭對手都難以理解或模仿,他這種利用市場非理性行爲的超羣能力。因爲他對機率與獲利的理解相當獨特。再加上他獨特的賺錢風格:「大賺少數幾筆,並有多筆小賠」。如果說他有什麼賺錢「秘訣」,那就是交易時必須在心理與生理上都能接受虧損。
(本文出自《撼動華爾街的海龜交易員》作者:麥可.卡威爾 譯者:呂佩憶)
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