金觀平：爲壯大耐心資本提供更好環境

中央經濟工作會議提出，健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創業投資，梯度培育創新型企業。

耐心資本，強調資本的耐力和信心，看重企業的長遠發展和核心價值，對市場的短期波動能夠忍耐，對企業未來發展充滿信心，具有陪跑創新創業的眼光和定力。無論是突破“卡脖子”技術，還是推動傳統產業轉型升級，或是培育未來產業發展壯大，耐心資本都是極爲重要的支撐力量。

資本越有耐心，產業越有耐力。不過，當前我國金融市場還存在融資結構不合理、耐心資本不足、短期投機行爲頻現等問題，壯大耐心資本的重要性和緊迫性日益彰顯。中央經濟工作會議再次作出明確安排，就是要充分發揮耐心資本的助推器作用，加快建設金融強國、培育新質生產力。

壯大耐心資本，穩定的投資預期至關重要。資本的耐心不會無緣無故產生，需要一個穩定、透明、可預期的環境來呵護。這就要求着力增強宏觀政策取向的協同性、一致性，加強財政、貨幣、產業、科技等政策協調配合，提高政策制定和執行的透明度，增強市場的理解和信任，爲耐心資本創造更爲安全的投資環境。尤其應健全完善適配長期投資的資本市場基礎制度，優化“募投管退”全鏈條、各環節，並加強投資者保護，對於財務造假、欺詐發行、操縱市場等惡劣行徑，堅持“零容忍”的執法態度，確保市場的公平公正公開，讓資本能夠“俯下身、放下心、長久幹”，做創新創業的長跑搭檔。

壯大耐心資本，包容的政策環境是重中之重。部分資本之所以顯得急功近利、不夠有耐性，一個重要原因在於考覈機制的短期化。構建支持“長錢長投”的政策體系是當務之急，要完善有利於長期投資行爲的考覈評價、激勵約束和容錯機制，適度提高監管包容性，化解耐心資本的後顧之憂。同時積極探索政府領投、社會跟投的可行路徑，以政府產業投資基金的耐心撬動有實力、有意願的社會資本跟投，扶早、扶小、扶優，支持更多具有發展潛力、創新能力的硬科技企業成長壯大。

壯大耐心資本，過硬的上市公司質量不可或缺。上市公司是市場之基，是投資價值的源泉，是耐心資本的核心投資標的，其經營質量的好壞關係投資收益的高低，直接影響投資信心。要多措並舉提升上市公司投資價值，一方面加大對優質企業扶持力度，精準支持硬科技企業上市融資，並出臺有針對性的幫扶措施，爲面臨生產經營困難的公司紓困解難，助其輕裝上陣謀發展；另一方面積極引導上市公司聚焦主業提升發展質效、改善公司治理增強抗風險能力、做好市值管理提升股東回報水平等，以突出的主營業務、亮眼的業績吸引耐心資本的青睞。

當投資環境足夠平穩可預期、投資通道足夠暢通無阻礙、投資標的足夠優質可信賴，自會有更多資本敢投、願投、長投，堅持長期主義、深耕價值投資，助力經濟高質量發展。 （本文來源：經濟日報 作者：金觀平）