今年將推更多刺激措施 陸股長線邁入新增長模式

富達國際亞洲經濟學家劉培幹表示，大陸將GDP成長目標訂爲5％左右，與去年持平，意味政策制定者企圖創造更強勁的連續成長動能，尤其今年因疫情所導致的低基期效應可能已消失。除了積極的成長目標外，大陸財政政策也有所調整，儘管爲執行財政紀律而將預算赤字訂爲3％，已發行人民幣1兆元的超長期主權債券，支持對關鍵領域的策略發展及長期投資，顯示大陸政府更願意透過擴大自身資產負債表來進行長期投資。

爲確保達成GDP成長目標，預期大陸將在今年推出更多刺激措施主要仍爲聚焦製造業投資之供給面驅動力，這將有助抵消部分房地產業的結構性疲弱，消費動能則取決於就業和收入的復甦步調。基本上消費復甦將延續整年，併成爲整體GDP成長的關鍵週期性驅動力。

野村投信投資策略部副總經理張繼文認爲，考量大陸仍具相當程度的貨幣政策調整空間，預計今年仍有機會看到幾次的政策利率下調，以支持經濟成長。目前正面臨經濟衰退、房地產市場崩潰、外資投資下降、不斷升級地緣政治緊張局勢等問題，當局如何在收入、赤字、舉債之間取得平衡以實現其增長目標，將是未來經濟及股市能否更堅實復甦關鍵。

所幸至少在貨幣政策方面，工作報告重申去年12月中央經濟工作會議（CEWC）提出的指示，再次承諾加強宏觀政策的逆週期和交叉週期調整、加強政策工具的創新和協調，貨幣政策看法與中經工作會議完全一致，考量到大陸仍具備相當程度的貨幣政策調整空間，預計今年仍有機會看到幾次的政策利率下調，以支持經濟成長。