《金融》美股多頭只到半山腰 投信：別被川普口水驚嚇

保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，普遍認爲共和黨的川普較有利股市。川普政府2017年曾透過稅改將個人所得稅最高邊際稅率調降至37%，並將公司最高所得稅率從35%降至21%，廢除公司按最低稅負制課徵最低稅率20%的規定。川普近期一再表示，要將公司最高所得稅率持續調降，若再次當選，會將美國聯邦企業稅率從21%降低至20%。根據FactSet統計，S&P500指數成分股的有效稅率中值，2017年爲31.2%，到了2018年降至20%。

除減稅外，葉家榮指出，川普傾向促進經濟成長與加強對外貿易，有利於金融、科技、國防等領域。然而，川普強硬的貿易政策可能增加全球貿易的不確定性，造成金融市場波動，但市場仍認爲川普若上任，將較有利企業營運與資本市場表現。

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，儘管美國大選增加市場波動，但AI浪潮勢不可擋，企業獲利將持續提升，當前美股本益比仍有上升空間。資訊科技產業本益比目前爲43倍，相較於網路泡沫時的69倍仍有差距。市場預期美股第二季財報獲利成長達10.6%，第三季成長8.6%，全年預估獲利成長上看10.7%。

彭子芸進一步分析，最新研究顯示，隨着AI龍頭輝達新一代Blackwell GB200伺服器於第三季量產出貨，相關企業與供應鏈獲利動能逐月增溫，看好AI相關產能加速放量趨勢。AI應用不僅限於科技類股，還將擴展至其他產業，加速推動AI在企業與消費者終端應用的滲透度，增強科技產業獲利力。

臺積電下午法說釋出獲利優於預期並調升資本支出，PGIM保德信科技島基金經理人黃新迪指出，晶圓大廠法說的財報與財測優於市場預期，對臺股影響正面。先進製程佔營收比率提升，毛利影響優於預期。晶圓大廠針對第三季營收預測符合市場預期，毛利與營業利益率更佳，增強市場對AI供應鏈落實至企業獲利面的信心，有助於科技股下半年多頭氣勢延續。