《金融》外資買超VS.交易制度改革 日股再迎上攻契機

今年下半年，日股受到政治因素及央行政策不確定性影響，表現相對落後於其他市場。然而，第一金量化日本基金經理人黃筱雲指出，隨着美國總統川普再次當選帶動美元走強，日圓則呈現偏弱走勢，有助推升日股進一步上行。儘管美國聯準會近期降息，日本央行則考量升息的可能性，預期日圓後市將維持中性偏弱，支持日本出口企業的競爭力。

黃筱雲進一步分析，日圓走弱、加上中國商品受美國關稅影響，提升日本出口企業的成長動能；再者，機構法人看好日股，花旗、摩根士丹利等國際投行均上調日股評價。根據日本財務省統計，自9月底以來，外資在日股的買超動作積極，隨着日本新內閣的確定，市場預期政治穩定性將進一步提升，外資也將重回正向的投資態度。

在獲利成長方面，黃筱雲指出，由於財報上修，預計今年及明年日本企業獲利年增率將分別達到9.1%和8.8%，並有機會達到雙位數成長，進一步穩定投資情緒，推升日股表現。此外，內需市場受到企業加薪與觀光產業回暖的帶動，10月百貨零售業績顯著成長，龍頭企業如鬆屋、伊勢丹、大丸等也調升了全年營收與財測目標。

黃筱雲強調，東證交易所推動公司治理改革，日本企業加強股東回饋，包括增加股利和提升回購比例。東證統計顯示，今年截至8月下旬，日本企業回購股票淨買入額已突破4兆日圓，創同期新高。日股的多重利好因素亦吸引散戶參與，統計顯示至9月，日本NISA小額投資帳戶增至2427萬戶，較年初增加超過310萬戶，累計買入額達45萬兆日圓。資金活水涌入，爲日股投資前景增添亮點。