金融業「佛系投標」 2年公債投標吹冷風

銀行資金調度主管分析,本期得標利率及投標倍數雙雙下修,主要反映兩大原因,首先是額度比前一期發行少了100億元,業者立場都是「有參與就好」爲主,不一定要拿到;其次是得標利率太低,離業者資金成本太近,除了佔全年額度也浪費資金調度成本,整體收益率也不高,也就使得業者投標意願大減。

根據央行公佈2年期公債標售結果,僅吸引285億元資金進場搶標,投標倍數1.43倍,持續低於長期平均水準,而最高得標利率雖降至1.135%,仍略高於市場預期的1.08%~1.1%。依行業別來看,本期銀行業拿到76%或152億元籌碼最多,其次證券業標得10.5%或21億元,票券業佔6%或12億元,保險業佔7.5%或15億元。

銀行主管表示,本期得票利率高於預期,反映近期市場上公司債多,加上股市大熱,以及4月有調整電價題材,都壓縮資金環境趨緊,且短端的2年債吸引不足,就壓縮業者投標意願;至於本期壽險業進場比重卻罕見拉高,必非壽險想得標,由於參與義務,進場投標就「意外標到」,也沒想到就這樣得標了。

而本期2年券額度由上期300億元降至200億元,銀行主管說,「這是財政部的傑作」,財政部罕見把當年度首次發行的乙類2年券額度下降,相較下,今年10年公債前兩期額度都維持在350億元不動,研判是要把2年券額度挪到10年券,讓市場上交易券種多一些。

後續來看,銀行主管也說,要先暫時觀望本月23日財政部公佈發債計劃,金融業者纔有方向去佈置後續投標的券種,尤其是5月有30年新券發行,關鍵還是壽險業投標意願是否回溫,將左右30年券得標利率水準。