淨申購超200億，股票型ETF再度受追捧

就在上週，大批量資金再度涌入股票型ETF，單週淨申購額超過200億元。其中，僅週四（8月15日）一個交易日，涌入資金超百億元，直接拉高當日全市場交易活躍，打破前三個交易日成交量不足五千億的窘境，對當前市場形成了有效的支撐作用，穩定市場交易活躍度。隨着資金的持續流入，市場上多隻ETF產品上週份額創下歷史新高。

從整個八月來看，ETF成交額呈現先放量，後縮量，再放量的趨勢。八月的第一週，ETF成交額有明顯的放大，在8月7日後，成交額明顯下降，上證指數持續低位震盪，8月15日，市場有反彈跡象，多隻寬基ETF成交有所增加。

根據市場公開數據顯示，8月15日，股票型ETF淨申購額約爲114億元，據業內人士表示，超百億規模的資金一個交易日內涌入ETF產品，可能與中央匯金公司持續增持滬深300ETF等品種的操作有關，有效維持了市場資金面的平衡。但是，略顯與以往不同的是，本輪資金涌入ETF不僅侷限於滬深300ETF，還包括了多隻成長風格特徵明顯的ETF產品。

具體分析，易方達滬深300ETF周內淨申購額爲58.38億元，華泰柏瑞滬深300ETF周內淨申購額爲50.31億元，華夏滬深300ETF周內淨申購額爲16.61億元；同時，南方中證500ETF周內淨申購額34.78億元，易方達科創板50ETF周內淨申購額10.43億元，南方中證1000ETF、廣發科創50ETF龍頭、華夏科創50ETF等品種周內淨申購額均在5億元以上。

目前，ETF已經實質上成爲A股市場上增量資金的主要來源。從年中至今，一個半月內多隻ETF創造增量資金超百億，對市場形成了支撐作用。其中，持有寬基ETF最多、單次投入最大的投資者無疑是中央匯金公司，中小盤ETF最大的投資者爲ETF鏈接產品，以行業賽道型ETF鏈接基金爲主，爲散戶投資者場外配置的重要渠道。

隨着ETF新品公開募集，未來將爲市場帶來更多的增量資金。其中，比較讓投資者關注的如央企主題ETF、央企紅利ETF、上證綜合增強策略ETF等，都將爲市場的增量資金做出貢獻。根據市場公開數據顯示，截止到8月13日，今年以來全市場已經有33只增強策略ETF成立，包括多個品類的指數。

但是，我們也注意到，當前ETF產品的困境——那就是一方面大資金涌入帶動頭部寬基指數ETF規模屢創新高，另一方面行業主題ETF卻陷入存量博弈狀態。不少曾經炙手可熱的行業賽道ETF轉向滯銷，在今年以來的結構化市場行情中表現中庸。近日，一批ETF在批文即將到期時不得不壓哨發行，並選擇延長募集期，不少新發型的賽道型基金直接選擇設置3個月的募集週期，寬基ETF和賽道ETF可謂是冰火兩重天。

當然，我們也必須意識到，無論是從政策面還是情緒面來看，目前市場基本處於歷史相對底部。由於ETF較強的工具性，投資者傾向於用ETF在底部進行佈局，期待在反彈中賺取收益，寬基ETF的規模增長趨勢仍會延續。而在未來，隨着市場逐步見底，在有明顯好轉趨勢後，新的主線行業也會脫穎而出，如當年的醫療、白酒、新能源一般，而賽道型ETF也最終會找回它應有的熱度。