景順長城劉彥春“躺平” 旗下基金兩年無一盈利

出品｜達摩財經

今年以來，中證白酒指數在二月份收穫階段高點後，逐漸進入下行區間。截至7月14日，中證白酒指數今年累計跌幅達到8.57%，而同期上證指數則上漲4.81%，中證白酒指數遠遠跑輸大盤。

白酒股的低迷走勢也連累了不少佈局消費板塊的基金經理，景順長城基金的頂流基金經理劉彥春就是其中之一。

截至7月14日，劉彥春合計管理9只基金產品（A/C單獨計算），今年以來，除了六月份剛剛成立的景順長城鼎益混合(LOF)C沒有數據外，其管理的其餘八隻基金全部處於虧損，且跌幅都在10%以上，在同類排名中均處於墊底位置。

其中，表現最差的景順長城績優成長混合C跌幅更是達到14.17%，與同期滬深300指數0.71%的漲幅對比來看，顯得相形見絀。

公開資料顯示，劉彥春在擔任基金經理前曾先後在漢唐證券、香港中信投資研究、博時基金擔任研究員。2008年，劉彥春正式出任博時基金基金經理，並在2015年1月加入景順長城，至今累計任職已超過14年。

劉彥春鍾愛配置白酒和醫藥股，2017年到2020年曾重倉白酒醫藥板塊。恰逢白酒和醫藥迎來高速成長期，景順長城新興成長也收穫了不錯的回報。2021年二季度末，劉彥春的在管規模一度高達1163.01億元，是基金市場上三大“千億頂流“之一。

2021年下半年，白酒、醫藥板塊見頂，紛紛進入下行區間，劉彥春在管基金收益大幅回撤，其在管規模也隨之下降。截至7月14日，劉彥春管理基金資產總規模已降至751.62億元，較其頂峰時縮水411.39億元。

單隻基金一年半虧損150億

縱觀景順長城全部權益類產品，規模在100億元以上的僅有兩隻基金，分別是景順長城新興成長A和景順長城鼎益A，這兩隻基金都爲劉彥春管理。景順長城新興成長A是劉彥春管理時間最長的一隻基金，也是其最具代表性的基金。

今年以來，景順長城新興成長A的業績難言樂觀。從其前十大重倉股來看，近三個月內，僅有三隻股票上漲，重倉股中國中免三個月跌幅超33%，今年以來中國中免跌幅則爲45.82%，股價幾近腰斬。

截至7月14日，景順長城新興成長A今年以來下跌12.03%，而同類平均則下跌1.99%，在同類3533只基金中，景順長城新興成長A排名3165。拉長時間來看，景順長城新興成長A近兩年收益率則爲-32.38%。

景順長城新興成長A成立於2006年6月28日，截至7月14日，其規模爲384.24億元，是景順長城權益類產品中規模最大的一隻，自成立以來累計收益率達到502.92%。

劉彥春自2015年4月接管景順長城新興成長A，至今任職已八年有餘，任職期內回報159.46%，2017年時收益排名全市場第二。劉彥春一直以來鍾愛配置白酒股，2019年至2020年，得益於白酒板塊的爆發，景順長城新興成長A兩年間階段漲幅達到203.51%。

如此高額的收益率也引得不少投資者慕名而來，2021年二季度，景順長城新興成長A的規模達到582.36億元，比2019年初的36.49億元規模增長近15倍，劉彥春也一躍成爲千億基金經理。

就在景順長城新興成長A規模大幅增長的同時，白酒板塊迎來了回調，劉彥春也隨即做出了調整。2021上下半年，景順長城新興成長A的換手率分別達到67.91%和49.63%，但是前十大重倉股卻幾乎沒有做出變化，導致景順長城新興成長A在2021年全年下跌9.85%，而2021年同期同類平均則上漲7.45%。

到了2022年，劉彥春索性直接“躺平”，上下半年換手率僅爲4.78%和6.48%。2022年第一季度，景順長城新興成長A下跌20.57%，這也是自劉彥春接管該基金以來的最差季度收益。

財報顯示，截至2021年中，景順長城新興成長A尚且盈利10.75億元，到2021年末，該基金將上半年利潤全部回吐，全年虧損達到63.94億元。2022年，景順長城新興成長A再度虧損74.83億元，這也意味着，一年半的時間，劉彥春在景順長城新興成長A上合計虧損了近150億元。

景順長城營收淨利雙降

通過梳理劉彥春在管的全部基金不難發現，由於前十大重倉股的高度重合，近兩年以來，其管理的基金無論是長週期還是短週期，沒有一隻收益爲正。

今年以來，劉彥春在管基金跌幅全部在10%以上，在同類排名中處於下游。放長時間來看，近兩年更是全部跌幅超過30%，其中，景順長城績優成長A更是跌幅達到38.97%。

不僅僅是劉彥春，景順長城旗下其他基金的表現也不甚理想。2022年報數據顯示，景順長城旗下有80餘隻產品去年淨值回撤超10%，15只產品利潤虧損超10億元。其中，景順長城中證消費電子主題ETF去年份額淨值增長率爲-38.81%，在所有產品中回撤最多。

此般業績也讓景順長城的規模出現一定的下降。截至6月20日，景順長城的全部管理規模爲5374.25億元，而2021年末，其管理規模則爲5449.50億元。

在景順長城所有基金產品中，規模下降最大的就是混合型產品。截至6月20日，景順長城基金旗下混合型產品規模爲1730.29億元，對比2021年末的2163.12億元下降432.83億元。其中，劉彥春在管規模就有751.62億元，佔全部混合型產品的43.4%。

景順長城規模的下降也直接導致其收入、淨利潤雙雙下滑。財報數據顯示，截至2021年末，景順長城總資產爲51.76億元，淨資產爲31.16億元，營業總收入爲45.20億元，淨利潤爲14.02億元。

截至2022年末，景順長城營業總收入爲42.34億元，淨利潤爲13.68億元，二者下滑幅度分別爲6.34%、2.46%。