開盤跌超20%！“AIGC第一股”出門問問上市首日破發

4月24日，“AIGC第一股”出門問問（02438.HK）上市首日破發，開盤跌21.58%，報2.98港元，總市值44.45億元。

記者注意到出門問問計劃在本次IPO中發行8456.8萬股股份。其中，香港公開發售845.7萬股，國際發售7611.1萬股。值得注意的是，中關村國際有限公司和南京經開聚智科創投資合夥企業作爲基石投資者參與本次發行，累計認購規模約9500萬港元。

成立於2012年的出門問問由前谷歌總部科學家李志飛創辦，是國內最早的人工智能企業之一，擁有自建大模型“序列猴子”，提供以生成式AI與語音交互技術爲核心業務的AI生成內容（AIGC）解決方案、AI企業解決方案、智能設備及配件。

出門問問此前於2013年2月至2019年9月已進行了7輪融資，累計融資約2.3億美元。資方陣容包括知名機構SIG、谷歌、紅杉資本、大衆汽車和真格基金等，其中，大衆汽車已於2021年撤股。

目前，出門問問的最大股東爲單一股東集團，即由李志飛、李媛媛及雷欣以及彼等各自的全資投資控股公司爲一組一致行動人及實體，合計持股32.74％；SIG實體持股17.03%，谷歌持股13.26%，紅杉資本持股10.92%，香港歌爾泰克持股10.03%。

出門問問在最後一輪融資時的估值爲7.56億美元。

招股申請書顯示，出門問問總收入除2023年上半年出現同比23.7%的下滑，總體呈較爲快速和持續的增長。2020年、2021年、2022年公司總收入分別爲人民幣2.645億元、3.979億元和5.002億元。2023年上半年總收入由2022年上半年的3.431億元降至2.618億元。

對於2023上半年營收減少，招股申請書解釋主要是由於與汽車附屬公司A的知識產權安排的收入減少，導致AI企業解決方案收入減少。經公開信息交叉比對，該汽車附屬公司A爲大衆汽車。此外，公司智能設備及其他配件的收入減少，招股申請書解釋這主要是受疫情防範政策導致新旗艦產品推遲推出影響。招股申請書預計2023年經調整淨利潤將減少。

作爲諸多媒體筆下的港股“AIGC第一股”，從其聆訊後資料集披露的2023營收來源來看，出門問問44.5%的收入來自“AI企業解決方案”，其次是佔比32.31%的“智能設備及其他配件”，第三才是營收1.18億元的“AIGC解決方案”，佔比23.19%。但往前回溯，2021年該項業務營收僅爲682.20萬元，年複合增長率超300%。

值得注意的是，相較於此前已通過IPO的其他AI企業，起家於語音交互技術的發展背景，以及高速增長的AIGC業務也爲出門問問帶來了大量的C端用戶。在大模型相關的個人信息與數據安全合規問題愈加受到社會關注的當下，出門問問的IPO是當前業內不多見的實踐案例，其相關信息披露內容與形式或將成爲其他志在上市的大模型企業重要參考。

本文部分來源 21世紀經濟報道（記者張梓桐、吳立洋）