寬鬆貨幣政策預期有望進一步帶動利率下行，信用債ETF基金迎較好佈局時點

信用債ETF基金（產品代碼：511200；認購代碼：511203）重磅發行中，產品緊密跟蹤上證基準做市公司債指數，具備“T+0”交易、低成本和持倉透明度高等特點。

“T+0”交易是指債券ETF在二級買賣與申贖時均爲“T+0”交易，當日買入可當日賣出，賣出後可立即買入；當日購買的債券當日可以申購債券ETF；當日申購的債券ETF當日可以贖回或賣出。將流動性相對ETF較低的債券打包成可在二級市場上市交易且流動性更高的產品，提高了交易效率。

低成本、持倉透明且精準高效是指債券ETF的交易免佣金、印花稅和過戶費，此外持倉分散、透明度高。債券ETF強調券種及久期的細分，具有特定的風險暴露，相對清晰的收益和風險來源，投資者可以通過投資債券ETF實現精準的久期匹配。

山西證券認爲，寬鬆貨幣政策預期有望進一步帶動利率下行。預計2025年政策利率依然有40~50bp的下調空間，存款準備金率下調50~100bp，央行將維持銀行間流動性寬鬆充裕。受益於此，預計明年10年國債將下行至1.6%的位置。信用債受益於資金面的寬鬆和資金利率的下行，利差還有進一步壓縮的空間，依然看好城投債、高等級普信債、二永債。