老闆娘掌印，禹洲集團打開了一扇窗

斑馬消費 楊柘

老闆娘掌印兩年後，禹洲集團總算見到了曙光。

日前，公司境外債務重組計劃有了新的進展，計劃已獲A、B兩類債權人絕大多數贊成，只待法院批准和裁決。

作爲一家即將債務重組成功的閩系房企，接下來恢復造血，保障現金流更爲關鍵。在當下市場背景下，單純靠房產銷售恐怕是杯水車薪。不過，公司董事長兼首席執行官郭英蘭早就想好了，她對外表示，將通過各種渠道，以債務重組、變賣資產等方式降低資金壓力。

看到曙光

功夫不負有心人，在債務重組的路上，禹洲集團（01628.HK）總算見到了曙光。

上週，公司公告披露境外債務重組計劃會議結果，公司境外債債務重組計劃，已經獲得法定大多數計劃債權人支持。

據公告，參與公司境外債務重組計劃債權人分別爲A、B兩類。

就A類計劃債權人而言，有合計1648名計劃債權人蔘與，合計持有約66.21億美元投票計劃債權。在該等計劃債權人中，有1645名投票贊成，合計持有約65.73億美元投票計劃債權。在A類計劃債權人中，投出贊成票約佔已投票有表決權計劃債權總值的99.28%；

B類計劃債權人共計191名參與此次債權計劃會議，合計持有約11.73億美元投票計劃債權，全部投出贊成票。

按照相關程序，計劃債權人會議後，債務重組計劃還需獲得香港法院及開曼法院的批准和裁決。

如果一切順利，禹洲集團將成爲又一家成功債務重組的民營房企。

禹洲集團的債務壓力由來已久。早在2022年初，公司兩筆美元債券到期，在投資者們的同意下順利完成展期，但沒能爲公司贏得更多的時間。當年3月7日公告，公司一筆2023年到期8.5%優先票據（代號05719）違約，在30天寬限期後，仍未支付利息2125萬美元。

公司曾力圖資產變現來緩解債務壓力，甚至將正衝刺港股的禹佳生活服務，以10.58億元對價轉讓給華潤萬象生活（01209.HK）。還將香港九龍旭日街17號樓宇的若干單位及停車位，以3.05億港元對價轉讓給泰捷有限公司。

2023年8月初，公司公開債務重組初步方案，核心內容是通過債券轉換成短、中期美元債，或者轉換成新發行的公司普通股。經過一年多時間的溝通和協調，直至日前獲得大多數債權人的認可。

二級市場對此表示樂觀，股價迎來難得的大漲。在公司披露債務重組計劃會議結果後首個交易日（9月19日），股價盤中最高漲幅19.05%，收報於0.073港元，漲幅15.87%。

自我造血

距離債務重組方案落定，只差臨門一腳，但這種以時間換空間的方式，最終還得靠持續的現金流來保障。

今年前6個月，禹洲集團實現累計銷售金額約43.46億元，同比下降62.77%；累計銷售面積約27.93萬平方米，同比下降59.77%；平均銷售均價15561元/平方米，同比下降7.76%。

今年上半年，公司實現營業收入約63.78億元，歸母淨利潤虧損約62.56億元。截至今年6月底，公司現金及現金等價物和受限制現金約35.61億元。

從區域分佈來看，公司收入主要來自長三角區域、華中區域、西南區域、海西經濟區、粵港澳大灣區以及環渤海區域。

2024年上半年，長三角區域貢獻確認銷售金額約35.60億元，佔公司確認收入金額的58.09%。去年同期，長三角區域實現貢獻確認銷售金額約54.60億元，佔比44.96%。

公司2004年開啓全國化征程，首戰即是長三角重點城市上海。在區域深耕的戰略執行下，公司深耕長三角20年，業務及項目覆蓋上海、蘇州、杭州、南京、合肥及寧波等城市。

截至今年6月末，公司在長三角區域擁有74個項目，可供銷售的總建築面積343.25萬平方米，佔公司可供銷售總建築面積的30.3%。

當下房地產市場環境下，遇困房企已很難通過房產銷售，提供足夠的現金流。此前，公司董事長兼首席執行官郭英蘭對外表示，將通過各種渠道，以變賣資產等方式降低資金的壓力。

禹洲集團還是有不少可供變現的資產。截至今年6月底，公司持作物業開發銷售用途的土地金額約16.24億元、持作銷售用途的物業金額約105.85億元、在建物業金額約267.49億元，存在一定騰挪的空間。

老闆娘掌印

2022年6月，林龍安辭任公司董事長兼首席執行官等職務，其妻郭英蘭接任。

當時公司對林龍安辭任，給出的理由是“工作安排調整”，辭任之後，其調整爲非執行董事，繼續參與董事會監督和檢查等事宜。

郭英蘭走上臺前，企業債務危機已隱隱而來。其後兩年多時間裡，行業下行、債務壓力，經受的風浪何其之多。以往的她，站在公司掌門人林龍安的背後，如今身處漩渦中心。

1997年，郭英蘭加入禹洲集團，曾先後在公司及多個子公司中擔任要職，具體負責財務、資金和審計等工作。2009年10月，郭英蘭擔任禹洲集團執行董事和副董事長，熟悉對公司運營、房地產開發和資產管理等。

在集團發展的20多年裡，郭英蘭幾乎沒有缺席每個關鍵節點。尤其是林龍安早年“下海”創業，正是郭英蘭的支持和鼓勵，他才得以攫取到人生的第一桶金。

夫唱婦隨多年，禹洲走上了巔峰。2009年11月，公司成功登陸港股，2016年將總部由福州遷至上海，開啓全國化擴張之路。4年後，公司合同銷售額突破千億，正式步入國內千億房企行列。

公司在千億房企陣營只匆匆待了兩年。2022年行業形勢急轉直下，禹洲集團的流動性危機已難以避免。

從資歷來看，在企業發展低谷期，郭英蘭有着女性天然的韌性、耐心和執行力，還有銀行出身背景加持，也能發揮更大的作用。

只不過，在公司果斷放棄規模發展，寄希望於“小而美”的發展路線之後，怎麼活下去，反倒是她肩頭最重的擔子了。