李斌找錢，籌10億美金

記者｜楊松

編輯｜鄢子爲

李斌計劃發債籌錢。

9月19日，蔚來公告稱，擬發行10億美元可轉換優先債券。

數月來，該公司接連拿到大筆融資。

6月，其剛從阿布扎比投資機構CYVN Holdings，獲得7.4億美元融資；7月底又在上交所發行了8.59億元人民幣資產支持證券。

若此次發債成功，今年以來，李斌至少已融錢135億元人民幣。

“蔚來缺錢很嚴重，連年虧損，尚未實現現金流歸正。”浙江大學數字經濟與金融創新研究中心聯席主任盤和林告訴《21CBR》記者，其急需融資來維繫日常經營。

資金壓力

蔚來創始人、董事長李斌，面臨資金壓力。

截至二季度末，公司現金儲備爲315億元，較年初減少140億元。

8月末，業績會上，針對現金流、銷量等指標，分析師多次詢問管理層。李斌解釋，前兩個季度，有新產品發佈，影響運營現金流。

融資，只能暫時解決資金問題。

10億美元債券即使完成發行，也需要支付利息，這會加重財務成本。二季度，蔚來的利息支出爲6.5億元。

“這不是長久之計，當前美元處於強勢週期，全球流動性偏緊，稍有不慎，融資失敗會有連鎖反應。”盤和林認爲，李斌要努力讓現金流歸正。

蔚來二季度營業收入87.7億元，毛利僅有8700萬元。這遠不足以覆蓋成本。

提升銷量，實現自我造血，是重中之重。

6月，蔚來調整銷售策略——若剝離換電權益，全系車型可以降價3萬元。加之新車型發佈，銷量有所提升。

此前其汽車月交付量一直維持在萬餘輛，價格調整後，7月，首破2萬輛，8月接近2萬輛。

汽車行業，規模效應明顯，銷量增長，能攤薄固定成本。

蔚來高級副總裁曲玉預估，隨着產品銷量、產量的增加，若能控制好電池等成本，公司有望在三季度實現雙位數毛利率，到第四季度毛利率能達到15%的水平。

李斌稱，蔚來已經開始提升銷售能力，目標爲每月鎖單3萬輛。

若能完成目標，現金流狀況將大爲改善。

虧本造車

錢都花在了哪些地方？

財報顯示，蔚來的研發與銷售支出，不斷提升。

二季度，研發費用爲33.4億元，同比增長55.6%。

李斌看重研發。

“去年蔚來賠了一些錢，主要還是賠在研發上。研發的賠錢，我覺得是投資。”他於4月表示。

“蔚來是一家創業公司，我們沒有資格停下來想太多。在確保經營風險可控、提升效率的同時，還是要堅決爲長期的、最後的勝出進行投入。”李斌談道。

在汽車行業資深分析師梅松林看來，蔚來業務發展需要大量的投入，包括新產品、新技術、出口、手機、新品牌等。

銷售方面的支出，也在增加。

其銷售、行政費用，二季度，快速增長至28.6億元。

李斌解釋，蔚來正按照月銷三萬臺的標準，去擴充銷售人員和網點。

他還透露，從7月開始，公司逐步增加人手、增加門店數量。這意味着，三季度的銷售費用，仍會增長。

研發、銷售的投入增加，加之上半年銷量下滑，管理層推遲盈利時間表。

在梅松林看來，李斌的任務艱鉅——既要提升銷量，又要提升效率，還要開啓多項新業務如手機、阿爾卑斯品牌等。

謹慎投資

壓力之下，李斌收緊錢袋子。

他想辦法節流，比如，推遲了自制電池量產的時間。

蔚來電池研發團隊超800人，每年研發投入預計超10億元。這是一筆不小的開支。

據36氪報道，蔚來正籌備與蜂巢能源成立合資公司，共同開發大圓柱電池，將在馬鞍山一起投資試製線。天眼查顯示，蜂巢在馬鞍山設有子公司。

蔚來同時放慢投資步伐。

截至二季度底，公司長期投資額，由年初的63.6億元下降至52.7億元；期間，包括長期投資、物業、廠房等資產，其增量爲23.2億元，遠低於2022年下半年的80.1億元。

“我們採取了一系列措施來控制資本支出類投資，管理投資節奏。”曲玉表示。

管理層看好下半年運營情況。

李斌稱，三四季度目標，是每個月的銷量穩定在兩萬以上，“相信在十月份、十一月份可以看到非常積極的結果。”

曲玉補充道，若第三季度的交付量增加，經營性現金流將有明顯改善。

放慢投資節奏，提振汽車銷量，李斌節流開源，同時四處籌資，儲備糧草，力爭打贏“淘汰賽”。

題圖來源：視覺中國