聯德股份接待57家機構調研，包括廣發證券、財通證券、中信證券等

2025年1月13日，聯德股份披露接待調研公告，公司於1月6日接待廣發證券、財通證券、中信證券、中郵證券、東北證券等57家機構調研。

公告顯示，聯德股份參與本次接待的人員共2人，爲董事會秘書潘連彬，證券事務代表呂伊昆。調研接待地點爲線上會議、公司會議室、東北證券策略會、天風證券閉門會。

據瞭解，聯德股份作爲壓縮機和中央空調系統的關鍵供應商，其產品在中央空調系統中扮演着至關重要的角色。壓縮機是冷水機組的核心部件，負責壓縮製冷劑氣體，推動整個製冷循環的進行，類似於人體的“心臟”。聯德股份下游客戶均爲全球暖通領域的龍頭企業，這些企業在壓縮機技術方面具有強大的競爭力，尤其是在離心式和螺桿式壓縮機領域，技術壁壘較高，歐美老牌企業佔據先發優勢。

聯德股份主要提供空調壓縮機和空氣壓縮機的零部件，包括各種殼體零件和關鍵組件，產品噸位從幾十公斤到十幾噸不等，主要配套螺桿式和離心式壓縮機。公司不僅是下游客戶的核心供應商，還與全球總部簽署了全球戰略合作協議，提供全球化的供應商服務，並多次獲得客戶頒發的供應商獎項。

在技術壁壘方面，聯德股份擁有221項已授權專利，其中包括43項發明專利，確保了公司技術和產品的行業領先地位。公司建立了先進的產品質量管控體系，滿足下游客戶對產品質量的嚴苛要求。同時，公司憑藉技術實力參與客戶新產品研發、設計或改良，承擔研發職能，與下游客戶建立了穩固的戰略合作關係。聯德股份還是國內少數擁有“鑄造+機械加工”完整產業鏈的領先製造商，其工藝技術和產品品質達到國際先進水平。

調研詳情如下：

【Q&A】

問:請公司解讀一下壓縮機和中央空調的關係?

答:中央空調系統需要冷源來製冷,冷水機組就是其中很重要的一種冷源,在很多場合應用廣泛。

在冷水機組中,壓縮機起着關鍵的作用。它通過壓縮製冷劑氣體,使其壓力和溫度升高,爲製冷劑在整個系統中的循環提供動力。製冷劑在壓縮機中被壓縮後,進入冷凝器進行散熱,然後經過節流裝置降壓降溫,最後在蒸發器中吸收熱量,實現製冷循環。如果把冷水機組比作一個人的身體,那麼壓縮機就是它的 “心臟”,沒有壓縮機,冷水機組就無法正常工作。

總的來說,壓縮機是冷水機組的重要組成部分,冷水機組又是中央空調系統的關鍵設備之一,它們之間緊密聯繫,共同實現中央空調的製冷等功能。

問:公司下游客戶均爲全球暖通龍頭公司,他們的行業壁壘來自於哪兒?

答:中央空調具有較高的行業壁壘,中央空調龍頭普遍具備產業鏈一體化能力,尤其在壓縮機方面競爭力強勁。作爲中央空調的核心部件,壓縮機直接決定了整機的技術水平。

目前在製冷行業應用較爲廣泛的壓縮機主要有五大類:活塞式(全封閉、半封閉、開啓式)、轉子式、渦旋式、螺桿式(半封閉、開啓式)、離心式。目前在中央空調領域基本形成了“家用低功率場景(5HP 及以下)轉子式爲主,輕商場景(5~40HP)渦旋式爲主,大中型商業領域(40~500HP)渦旋式、螺桿式、半封式活塞差異化競爭,特大型商業和工業場景(500HP 以上)離心式爲主”的市場格局。

其中離心壓縮機和螺桿壓縮機技術壁壘高,老牌歐美暖通龍頭在大型冷水機組領域先發優勢明顯,擁有悠久的壓縮機研發歷史,具備螺桿、離心壓縮機的自研、自供能力。

問:公司主要給下游客戶提供哪方面的壓縮機零部件?

答:公司所生產的壓縮機零部件涵蓋空調壓縮機、空氣壓縮機等兩大類零部件產品,鑄造包括壓縮機機體、電機座、收集器、容量調節殼、轉子座、傳動箱、葉片箱等殼體零件,以及擴壓器板、轉子支撐組件、軸承座、吸氣板、排氣座、滑閥、油槽等零件。

公司所生產的壓縮機零部件產品噸位在幾十公斤到十幾噸不等,主要配套下游客戶在螺桿、離心式壓縮機的產品。

問:如何理解公司是下游客戶的核心供應商?

答:自公司成立以來,公司多次獲得客戶頒發的供應商獎項,其中包含:江森自控全球供應商金獎、英格索蘭績效最佳獎、卡特彼勒SER認證供應商等多個供應商獎項。

公司與下游客戶全球總部簽署了全球戰略合作協議,配合下游客戶的全球化發展,提供全球化的供應商服務。

問:如何看待公司在零部件行業的技術壁壘?

答:在技術方面,公司自成立以來始終重視技術研發,截至2023年12月31日止,公司及境內子公司共獲得已授權專利221項,其中發明專利43項,實用新型176項,軟件著作權2項,保證公司技術與產品持續處於行業領先地位。

在產品質量方面,公司高度重視產品的質量控制,建立了一套先進的產品質量管控體系,設立了質保部作爲產品質量控制的專職部門,以滿足下游客戶對產品質量嚴苛的標準。

在客戶資源方面,公司憑藉自身技術實力,參與客戶部分新產品研發、設計或改良過程,承擔了主要客戶的部分研發職能,產品定製化特徵顯著,產品附加值較高,與下游客戶建立了穩固的戰略合作關係。

在生產方面,公司是國內少數擁有“鑄造+機械加工”完整產業鏈的領先機械設備零部件製造商之一,鑄造工藝技術、機械加工工藝技術和產品品質均處於國內領先地位並達到國際先進水平。

本文源自：金融界

作者：靈通君