兩大美國“債主”今年首次齊拋！干預匯市壓力下日本持倉連降兩月，中國持債逼近2009年來低谷

美國官方數據顯示，儘管5月美聯儲會議公佈超預期規模放緩縮表的計劃且鮑威爾會後稱下一步不大可能是加息後美債價格反彈，美國的兩大海外“債主”日本和中國當月仍今年內首次集體拋售。

美國財政部公佈的國際資本流動報告（TIC）顯示，5月日本的美國國債持倉環比4月減少220億美元，降至1.1283萬億美元，繼續跌離3月連續四個月所創的2022年8月日本政府幹預匯市前月以來高位，總持倉創去年11月以來新低，在連續六個月增長後，持倉連降兩月，兩個月合計減持595億美元。

自2019年6月持倉超越中國以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。截至今年5月，日本最近12個月內共九個月增持美債。

TIC報告顯示，中國大陸5月的美債持倉環比下降24億美元，在4月扭轉三個月連續減持之後重回下行，總持倉回落至7684億美元，逼近3月所創的2009年3月以來低位。從2022年4月起，中國的美債持倉一直低於1萬億美元，截至5月，中國仍是僅次於日本的第二大美債持有國家地區。

華爾街見聞注意到，在TIC報告列出的十大美債持有國家地區中，5月僅四個國家地區減持，日本的減持規模遠超其他地區。六個增持的國家地區中，總持持排名第六位、代表對衝基金興趣的開曼羣島增持171億美元、規模居首，總持倉排在開曼羣島前一位的加拿大增持163億美元，緊隨其後，總持倉僅次於中國的英國增持131億美元，其他地區增持規模相對較小。

日本央行賬戶數據顯示，日本政府可能在包括5月2日在內的截至5月3日一週至少兩次干預匯市、合計斥資約9萬億日元。這種干預意味着，爲了穩定日元匯率，美債的大買家日本可能減持包括美債在內的美元資產。上月公佈的TIC報告已顯示日本4月的美債持倉下降，暗合了日本爲支持日元拋售美債的干預影響。4月日本的美債持倉下降規模佔當月海外美債合計減持的一半以上。

此前有分析認爲，今年4月中國的美債持倉意外增長，可能反映了中國階段性地調整策略，買入美債替代黃金，因爲兩者在流動性、避險屬性等方面存在較高的相似性與相互替代性。鑑於5月美債價格上漲，中國持有美債的估值相應水漲船高，中國4月“抄底”買入美債行爲也帶來相當可觀的投資回報。然而，階段性增持美債未必會改變中國外儲資產配置多元化的步伐。

中國國家外匯局上月公佈，截至5月末外匯儲備3.3232039萬億美元，連續四個月環比增長。外匯局重申，外儲規模受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用的影響，指出5月美元指數下跌，全球金融資產價格總體上漲。

市場數據顯示，5月主要美股指全線累漲，標普、道指、納指均在4月回落後反彈；基準十年期美債的收益率全月累計降約18個基點，在4月大反彈後回落；美元指數5月止步四個月連漲，今年內首度單月累跌；黃金連漲三個月，紐約期金5月漲近2%。

面對高通脹、地緣政治等風險，全球央行儲備資產多元化的趨勢持續。包括中國央行在內的全球央行被視爲黃金上漲的一大推手。世界黃金協會（WGC）上月表示，雖然黃金價格高企，但需求依然強勁。該協會還稱，土耳其、中國、印度和哈薩克的央行是今年迄今爲止最大的黃金淨買家。

而就在5月，一年多來持續增持黃金儲備的中國央行停手了。中國外匯局數據顯示，中國5月黃金儲備環比持平4月，終結十八個月連升的勢頭，6月儲備繼續保持不變，連續兩個月未買入黃金。

華爾街見聞本月曾提到，業內認爲，後續黃金依然是多國央行優化國際儲備結構的重要選擇。印度央行還在“爆買”黃金，助推金銀價格近期上漲。世界黃金協會的分析師指出，印度央行的黃金儲備6月創2022年7月以來新高。