凌晨！英偉達，重大發布！
英偉達的最新財報釋放重磅信號。
北京時間11月21日凌晨，英偉達公佈的財報顯示，英偉達第三財季營收爲350.8億美元，同比增長94%；淨利潤爲193.09億美元，同比增長109%，均超出市場預期。財報公佈後，由於對第四季度的業績指引未能達到最高預期，英偉達股價盤後一度大跌超5%，截至發稿，跌幅收窄至1.2%。
相較於營收、淨利潤的數據，市場更關注的是英偉達的Blackwell芯片。英偉達CEO黃仁勳在新聞稿中表示，Blackwell芯片目前已全面投產，預計該產品將在未來幾個季度都供不應求。英偉達首席財務官Colette Kress表示，Blackwell芯片計劃於第四財季開始出貨，並將在明年加速出貨。
分析人士指出，這番表態緩解了市場對Blackwell芯片延遲交付的擔憂，是英偉達盤後股價跌幅收窄的主要原因。
英偉達財報出爐
北京時間11月21日凌晨，全球“AI總龍頭”英偉達在美股盤後公佈了截至自然年2024年10月27日的公司2025財年第三財季（以下簡稱“第三財季”）財務數據，以及第四財季的業績指引。
財報顯示，按照美國通用會計準則(GAAP)計算，第三財季實現營業收入爲350.8億美元，同比增長94%，高於分析師預期中值的332.5億美元，亦高於英偉達自身指引的318.5億至331.5億美元，但較上一財季的同比增速122%有所放緩；淨利潤爲193.09億美元，同比增長109%，環比增長16%。
第三財季非GAAP口徑下調整後的每股收益（EPS）爲0.81美元，同比大幅增長103%，高於分析師預期0.74美元，較上一財季的同比增速152%也有所放緩。
第三財季調整後毛利率爲75%，持平一年前水平和分析師預期，環比下降0.7個百分點，英偉達指引爲74.5%至75.5%，同比提升4.5個百分點。
從各業務部門來看，第三財季數據中心貢獻營收308億美元，同比增長112%，高於分析師預期的291.4億美元，較上一財季的同比增速154%有所放緩。
第三財季遊戲和AI PC業務貢獻營收33億美元，同比增長15%，高於分析師預期的30.6億美元，上一財季同比增速爲16%。
第三財季專業可視化貢獻營收4.86億美元，同比增長17%，高於分析師預期的4.777億美元，上一財季同比增速爲20%。
第三財季汽車和機器人業務貢獻營收4.49億美元，同比增長72%，高於分析師預期的3.645億美元，上一財季同比增速爲37%。
業績指引方面，預計第四財季的營收約爲375億美元，上下浮動2%，即367.5億至382.5億美元，分析師預期中值爲371億美元；預計第四財季非GAAP口徑下毛利率爲73%至73.5%，上下浮動50個基點，即最低72.5%，最高74%。
財報公佈後，英偉達股價盤後一度大跌約5%，稍後跌幅有所收窄，截至發稿，跌1.2%。
Blackwell芯片最新進展
相較於營收、淨利潤的數據，市場更關注的是英偉達史上最強芯片Blackwell。
英偉達CEO黃仁勳在新聞稿中表示，Blackwell芯片目前已全面投產，預計該產品將在未來幾個季度都供不應求。
黃仁勳還稱，當前一代GPU——Hopper芯片仍然很受歡迎。
英偉達稱，公司在第三財季向客戶發送了13000個Blackwell樣品；中國的數據中心收入錄得季度環比增長；預計第四財季網絡業務將錄得連續增長；每個客戶都在競相成爲第一個部署Blackwell的客戶，AI芯片Blackwell的需求“大得驚人”，軟件和支持年化收入20億美元，預計網絡（業務）將回歸連續季度性的增長。
英偉達首席財務官Colette Kress指出，Blackwell產品發貨將從第四財季開始，屆時將同時發貨Blackwell和Hopper。Blackwell的增產過程將持續至2026財年。Blackwell供不應求狀態將（連續）持續好幾個季度。
Colette Kress表示，在第四財季Blackwell芯片貢獻的收入有望超過之前數十億美元的預估，當產量達到最大時，Blackwell芯片的毛利率將達到70%的中段水平。Blackwell芯片生產正在全速運轉，第四財季將交付比預計更多的Blackwell芯片。
Colette Kress還表示，公司網絡業務的年增長率“驚人”，這個季度只出現“小幅下滑”，預測公司的增長將“迅速回升”。
Colette Kress稱，公司的確可能會在明年下半年實現利潤率達到70%-80%區間的中部。那是一個合理的假設或目標。
這番表態緩解了市場對Blackwell芯片延遲交付的擔憂，此前有報道稱，英偉達(NVDA.US)新一代Blackwell AI芯片在高容量服務器機架中存在嚴重的過熱問題。這些問題可能導致設計調整與項目延期，使谷歌、 Meta和微軟等主要客戶對能否按計劃部署 Blackwell服務器感到擔憂。
花旗預計，從明年二季度開始，隨着Blackwell的採用率上升，英偉達芯片毛利率將有所改善，從而實現更大的“超出預期和提升”。
花旗上調了英偉達2025財年、2026財年和2027財年的EPS預期，並把目標股價從150美元上調至170美元。