路透社：大衆汽車爲何向Rivian投資50億美元

鞭牛士報道，6月27日消息，據路透社報道，歐洲最大的汽車製造商大衆汽車計劃斥資高達 50 億美元與美國 Rivian (RIVN.O)建立電動汽車 (EV) 軟件合作伙伴關係。

以下是該協議的一些關鍵問題：

大衆爲什麼這麼做？

此次合作是大衆汽車首席執行官奧利弗·布魯姆 (Oliver Blume) 一系列交易中的最新一項，他在赫伯特·迪斯 (Herbert Diess) 下臺後於 2022 年 9 月上任。

從內燃機汽車轉向電動汽車需要大衆歷史上缺乏經驗的領域的專業知識，包括從充電到電池到軟件。

迪斯於 2020 年成立了軟件部門 Cariad，希望打造一種可與特斯拉相媲美的科技文化。

但是這一舉措並未奏效，延誤和損失困擾着該部門，分析人士將此部分歸咎於該集團龐大的管理團隊和緩慢的決策過程。

布魯姆正在向外尋求解決方案，他與中國的小鵬汽車以及美國的 Rivian 達成了協議，希望能夠從那些從零開始開發這項技術的純電動汽車初創公司那裡獲取軟件專業知識。

合作伙伴能帶來什麼？

大衆帶來了規模和資金。它投入的資金使 Rivian 能夠開發更多車型，並通過利用產量來降低運營成本。

Rivian 帶來了其在軟件方面的知識產權，這些軟件將應用於 Rivian 汽車（如 R2）以及之後的大衆集團汽車（包括奧迪、保時捷等品牌）和復興的Scout品牌。

首批配備全套 Rivian 套件（軟件、中央計算機和線路）的汽車將於 2028 年上路。但可能可以將部分技術融入早期車型中。Rivian 已經測試了奧迪的零部件，以瞭解它們如何與其技術相結合。

交易結構是怎樣的？

從廣義上講，該協議包含兩個內容。

一是大衆汽車和 Rivian 計劃成立一家 50:50 合資企業，開發最先進的電動汽車軟件。大衆汽車將向合資企業投資高達 20 億美元，其中一半將在 2024 年底到位，其餘將在 2026 年底到位。投資將通過直接股權和貸款協議進行。

另一項舉措是大衆汽車直接向 Rivian 投資高達 30 億美元，並將在 2024 年至 2026 年期間平均分配。第一筆投資將在 2024 年通過強制性可轉換票據進行，而另外兩筆投資則與隨後幾年未披露的財務和技術里程碑掛鉤。

根據 Rivian 目前的市值，30 億美元的投資將使大衆獲得這家美國公司 25% 的股份，超越目前最大的股東亞馬遜。

這就是 CARIAD 的終結嗎？

有可能——至少就目前的形式而言。

當被問及 Cariad 時，布魯姆表示，該公司對大衆汽車來說發揮着重要作用，並稱與 Rivian 的交易是對現有軟件戰略的補充。

Cariad 老闆 Peter Bosch 表示，此次合作將加快 Cariad 的工作速度並降低成本。

但所謂軟件定義汽車的2.0架構的責任——一項旨在統一大衆汽車集團操作系統的重大軟件改革——現在落到了合資公司身上。

這就使得該部門需要處理的任務少了很多，不禁讓人懷疑它還能作爲獨立實體維持多久。

這是大衆降低風險的舉措嗎？

從某種程度上來說，是的。

大衆汽車與小鵬汽車（9868.HK）達成了類似的交易，這是在全球貿易緊張局勢加劇的情況下，實現其在華業務自我可持續發展的戰略的一部分。

大衆表示，從技術上講，Rivian 軟件可以在世界任何地方推出，但目前還未做出任何決定。

此外，這筆交易還加強了大衆與美國的聯繫，大衆計劃到 2030 年將美國市場份額翻一番，以平衡其最大的單一市場中國。

投資者高興嗎？

還沒有。

大衆汽車股價在公告發布後下跌，分析師指出，高額投資已導致該公司將汽車部門的淨現金流預期從 45 億至 65 億歐元下調至 25 億至 45 億歐元（27 億美元至 48 億美元）。

一些分析師還警告稱，Rivian 快節奏的創業文化與大衆的多品牌結構（被認爲速度更慢、更僵化）相融合可能很困難。

包括經紀公司 Stifel 在內的其他機構則表示，該集團應該出售資產以簡化業務，而不是購買資產。