陸證監會再出手！上調融券保證金 抑制做空亂象

爲打擊做空亂象，維護市場穩定，大陸證監會連番出手。(中新社資料照)

爲打擊做空亂象，維護市場穩定，大陸證監會連番出手，先是從7月11日起，暫停中證金融公司「轉融券」業務的申請；7月22日起，將融券保證金比例由不得低於80％，上調至100％，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低於100％，上調至120％，全面強化逆週期調節。

新華社報導，轉融券業務是指持有股票的機構（包括基金公司、上市公司大股東、投資公司等），把股票通過證券公司借給投資者賣出。

由於融券業務只限於券商，其規模有限。轉融券業務推出後，擴大融券業務的規模，讓券商可利用證券金融公司此一平臺向機構投資者融券，再將其提供給客戶融券賣空，等於增加市場做空機會，也成爲證監會暫停此一業務的主因。

證監會表示，2023年8月以來，證監會已根據市場情況採取了一系列加強融券和轉融券業務監管的措施，包括限制戰略投資者配售股份出借，上調融券保證金比例，降低轉融券市場化約定申報證券劃轉效率，暫停新增轉融券規模，增強監管執法力度等。

證監會指出，截至6月底，融券、轉融券規模累計下降64％、75％。融券規模佔A股流通市值約0.05％，每日融券賣出額佔A股成交額的比例由0.7％下降至0.2％，對市場的影響明顯減弱，爲暫停轉融券業務創造了條件。

至於將在22日上路的上調融券保證金比例，等於進一步提高機構做空的成本、縮窄融券業務的大門，形同強化逆週期調節。

機構普遍分析，22日起，融券保證金上調至100％、私募證券投資基金參與融券的保證金上調至120％，將使得市場要放空陸股更加困難。但從另一角度來看，資本市場原本應具備的雙向操作機制也更加失衡，A股將愈加偏向「只能做多、不能做空」的單向市場。