美股迎來黎明前的黑暗？高盛資金流專家稱8月末轉向技術性看漲

研究資金流的專家、高盛的全球市場部董事總經理Scott Rubner在6月的報告中提到8月是美股歷來表現糟糕的月份，指出1928年以來，8月上半月是標普500表現最差的兩週交易期之一。最近Rubner的報告不再那麼看空8月股市，在報告中直言：

股市有沒有渡過低谷？Rubner的報告認爲還沒有見底，但已經很接近，所以他說自己開始慢慢買入。換句話說，美股迎來了黎明前的黑暗。預期系統性宏觀策略的股票供應持續性可能要到下週才能完全明朗。然而，他已經看到足夠的證據和頭寸減少證明，最糟糕的市場技術面已經過去。

Rubner在6月的報告中指出，8月是一個極其棘手且流動性不足的交易月份。其中，8月28日，此前被Rubner稱爲“地球上最重要股票”的英偉達將發佈財報。Rubner此次報告認爲，英偉達財報後的市場走勢將標誌着這一標普超級權重股和人工智能（AI）概念的寵兒走到技術低點。

同時，Rubner也在關注 8 月 22日到23 日的傑克遜霍爾經濟政策研討會、也就是在美國懷俄明州傑克遜活兒召開的一年一度全球央行行長年會。他認爲，在這次會議上做空有一定的風險。

最近，市場的目光都集中在本週三將公佈的美國 CPI 報告上，跨式期權暗示，美股的波動幅度屆時將約爲 1.25%，在Rubner看來，美股下行的潛力大於上行潛力。

既然8月容易出現流動性問題，那麼9月會怎樣？Rubner此次報告預計，從9月美國勞動節的反彈開始，頭寸佈局將非常清晰。他將在9月上半月抄底，待形勢完全明朗時提醒客戶。

Rubner指出，9月下半月是一年中最糟糕的兩週。2024 年的季節性變化非常明顯，有時甚至準確無誤。8 月至 9 月的企業回購窗口期是歷年中表現強勁的。這兩個月的回購執行率達20.7%，爲今年第二高，僅次於11月和12月的21.1%。高盛目前估算，90%的標普500成分股處於開放的回購窗口期，窗口期將於9月6日關閉。

同時，9月還會出現通常規模很大的養老基金季度再平衡，因爲全球債券收益率下降，養老基金將進一步拋售股票敞口，轉投固定收益產品。

行情方面，從現在起，Rubner的基線預測是：隨着技術壓力緩解，短期內有逢低買入的機會；9 月下旬將是一個棘手的交易環境，尤其是美國大選前；第四季度將創新高，11 月和 12 月領漲。