美國加大對俄羅斯制裁，原油收盤主力漲6.99% | 原油機構要評

2025.1.13

中信期貨：金融情緒回暖，近期國際油價長陽 【偏多頭】

2025年1月13日，SC2502合約收626.3.5元/桶，漲跌幅度+6.99%。北京時間1月11日凌晨收盤，Brent03合約79.79美元/桶，漲跌幅+3.41%。1月13日，亞盤開市後國際油價高開，盤中最高觸及81.49美元/桶。

自聖誕假期結束以來，布倫特油價持續震盪上行，上週前期突破11月以來窄幅震盪區間，上週五在美國財政部宣佈制裁俄羅斯船隊及相關實體，上行至去年10月8日以來高點。

金融情緒持續改善是目前油價交易層面的積極影響因素。根據CFTC和ICE持倉數據，目前WTI和Brent基金淨多持倉持續增加，WTI淨多持倉增至去年8月底以來最高。2）2025年機構平衡表累庫情況改善是主要的基本面因素。自12月初OPEC+延長減產計劃後，24年12月和25年1月EIA月報對2025年累庫情況持續修正，一定程度上改善了市場此前的悲觀預期。3）特朗普交易是主要的干擾因素。特朗普選舉成功以來，油市發生幾處變化，一是主流輿論認爲特朗普上臺後很難在短期釋放美國產量；二是國際油價近期與美國通脹預期、美國油氣開發企業ETF（XOP價格）重回正相關關係。證明當前油市在扭轉此前特朗普當選以來的負面影響。

在以上重要基本面及交易邏輯變化的前提下，多頭藉助寒潮天氣影響及美國加大對俄羅斯制裁等消息，國際油價走出持續長陽走勢。短期來看，國際油價或維持震盪偏強，但需謹慎關注上方壓力。另外，本週需關注美國CPI數據公佈和下週特朗普上臺後政策公佈對上述邏輯的影響。

東吳期貨：預計短期油價震盪偏強【偏多頭】

隔夜油價持續走高，今天早盤繼續推高，主要受供應端憂慮推動。美國對俄羅斯的最新制裁針對了俄羅斯原油從生產到銷售的每一個環節，令中國和印度大量尋找替代供應，從而推高油價。美國的再通脹風險以及歐美的極寒天氣也助推油價上漲，上週五公佈的美國失業率環比下降且本週美國仍有降溫天氣，預計短期油價震盪偏強。

國投期貨：原油受制裁影響或加速衝頂，關注後續變化【觀望】

上週五美國宣佈對俄進一步制裁，涉及俄羅斯兩大油氣公司、超180艘油輪，以及數家貿易商與保險公司等。在此制裁下，俄油出口面臨運力抽緊及支付障礙的進一步考驗，貿易參與將更爲謹慎，降量難以避免，具體程度仍待觀察。目前伊朗、俄羅斯供應擔憂被進一步放大，原油預計加速衝頂，後期主要關注油價上漲後OPEC+增產表態、以及特朗普政策及需求指標的負反饋力度。

華泰期貨：制裁收緊推升地緣政治溢價，中期寬鬆格局不改【偏多頭】

受到伊朗、俄羅斯制裁收緊的影響，地緣政治驅動油價進一步走強，但需求疲軟以及即將到來的煉廠檢修並沒有改變，歐佩克也將從一季度末開始增產，預計制裁會帶來短期實貨市場吃緊，但中期基本面寬鬆格局未改，特朗普上臺後，俄烏局勢以及西方對俄製裁可能面臨轉向。

興業期貨：建議原油前多繼續持有【偏多頭】

地緣政治方面，美國政府10日宣佈對俄羅斯的新一輪制裁，目標包括俄大型石油天然氣生產企業、石油海運出口業務、油田服務提供商、用於出口的石油和天然氣生產項目等。美國新一輪制裁力度遠超美國此前對俄羅斯實施的制裁措施，引發地緣政治擔憂，直接導致油價上漲。

供應方面，由於油價中心回升，預計OPEC產量回歸更加確定，且油價維持高位可能進一步增加非歐佩克+增產動力。需求方面，未來兩週歐洲天氣預計將比往常更冷，可能導致天然氣儲存量以比預期更快的速度下降。寒潮繼續影響歐美市場。庫存方面，截至1月3日美國除卻戰略儲備的商業原油庫存減少95.9萬桶至4.15億桶，降幅0.23%美國原油商業庫存繼續回落，庫欣庫存大幅下降。

總體而言，歐美寒潮對能源市場影響仍在，且較低庫存對油價存在支撐，在供應端擾動加劇的情況下，建議原油前多繼續持有。