美凱龍：上半年營收42.25億元，未來擴張模式以輕資產爲主

8月30日，美凱龍（601828.SH）發佈2024年半年度報告，期內公司實現營業收入42.25億元，同比下滑25.35%。

具體而言，自營商場租賃及相關收入爲29.03億元，同比下降14.0%，佔營業收入68.7%。委管商場收入爲8.27億元，較上年同期下降23.2%。建造施工及設計收入合計爲1.67億元，相比上年同期減少3.64億元。

對於營收下降，美凱龍解釋稱，受總體經濟環境波動影響，商場出租率階段性下滑，公司爲了支持商戶持續經營，穩商留商優惠增加，且公司其他業務板塊項目數量減少和進度放緩。

利潤方面，期內，美凱龍實現毛利25.63億元，相比2023年同期毛利33.64億元下降23.8%；綜合毛利率爲60.7%，相比2023年同期的59.4%增加了1.3個百分點；歸屬於上市公司股東淨虧損12.53億元，相較上年同期減少13.74億元。

1-6月，美凱龍計提各類資產減值準備5.51億元，轉回及覈銷各類資產減值準備7.47億元，其中轉回各類資產減值準備432.63萬元，覈銷各類資產減值準備7.43億元。減值準備科目變動將減少本集團1-6月合併報表利潤總額5.47億元。

業績下滑的美凱龍在公告中表示，公司爲應對市場變化，調整經營策略。主要包括挖掘高端家電、家裝市場的存量，策略則包括響應各地的以舊換新政策，開展線上線下一體化多元化營銷，同時，美凱龍還提出強化扶商力度，以提振商戶經營；拓展新的品類，比如新能源汽車。

負債方面，期初和報告期末，美凱龍合併報表範圍內公司有息債務餘額分別爲349.67億元和317.38億元，報告期內有息債務餘額同比變動-9.23%。6個月以內到期的有息負債爲59.29億元。

截至6月底，美凱龍擁有的貨幣資金爲29.3億元。其中，庫存現金891.49億元，銀行存款23.66億元，其他貨幣資金5.55億元。期末，美凱龍的應收賬款26.26億元。其中，3年以上的10.2億元，壞賬準備14.88億元。

期內，經營活動產生的現金流量淨額-8.21億元，上年同期爲20.68億元，同比下降139.71%；投資活動產生的現金流量淨額-1.13億元，上年同期爲7.34億元，同比下降115.39%。

期末，美凱龍經營了85家自營商場，267家委管商場，7家戰略合作商場，49個特許經營家居建材項目，共包括439家家居建材店/產業街商場總經營面積2120.14萬平方米。

85家自營商場中，自有商場62家，除北四環商場及杭州古墩商場之外的相關物業資產計入投資性房地產，並採用公允價值模式進行後續計量。截至6月30日，美凱龍持有的價值爲828億元的投資性房地產用於抵押擔保以取得借款、債券、融資租賃款及商業地產抵押貸款支持證券等合計301.26億元。

對於投資性房地產無物業的風險，美凱龍稱，公司未來擴張模式以輕資產爲主，對於儲備中的自持物業的建造投資有限，因此，未來投資性房地產的規模相對穩定。

對於家居建材行業的未來，美凱龍表示，行業面臨需求收縮和供給衝擊的雙重壓力。地產行業的萎縮進一步導致家居零售市場需求低迷，儘管多重利好地產家居行業政策實施，消費需求逐步恢復，但居民消費水平和消費信心仍未完全恢復，經濟形勢依然面臨諸多挑戰。