美利達超車 登自行車新股王

自行車雙雄2020年前十月營運一覽

自行車股王換人做！美利達（9914）獲外資券商調升財務預期，將目標價調高到330元，併名列「優先投資清單」，激勵28日股價飆上285元，不僅刷新歷史高價，收盤價284元、大漲22元，大幅超車巨大（9921）的269.5元，雙雄股價出現14.5元的落差，美利達躍居自行車新股王。

美利達表示，電動自行車自10月中以後，隨着供料逐步穩定增加，日產能可較9月大幅提高六成以上，惟部分出口量將遞延至明年。市場預估，美利達2021年電動自行車出貨量將增加到40萬臺；而大陸市場出貨量也將由今年預估的27萬臺、增加至明年的30～33萬臺，帶動2021年產品組合轉佳，年營收兩位數成長可期。

法人表示，美利達因爲投資組合的結構不同，第三季營收雖然看似保守，但包括大陸及歐美市場銷售量暴增，美利達轉投資的Specialized（SBC）大幅增加的獲利貢獻，將顯現於美利達的合併財報，第三季獲利成長可期。

外資券商分析師指出，SBC第三季營運動能暢旺，年營收增加達六成，加上毛利率提高，預期SBC第三季獲利將大增逾九成，有SBC助威，可望貢獻美利達稅前獲利67％，帶動美利達第三季淨利率達15.7％，估單季EPS上看3.83元；今年獲利大增近五成，全年EPS挑戰12.42元可期。

此外，全球自行車零售市場持續熱銷，巨大集團在手訂單滿到明年下半年，帶動第三季合併營收年增15％，創單季歷史次高；前三季合併營收達525.36億元，年增10.24％，創下同期新高。

巨大前三季營收表現亮眼，第四季、甚至明年第一季營運同樣看旺。惟自行車整車廠目前普遍受到缺料影響，巨大強調，包括臺灣廠、歐洲廠及大陸廠，都已經全力趕工生產，滿足全球自行車市場的旺盛需求。

外資券商最新調整巨大的合理股價330元，不過，巨大股價自7月飆到歷史新高334元之後，從此一路跌跌不休，近幾個月與美利達的股價呈現拉鋸戰；直到28日，在三大法人連袂買超1,300多張力挺下，美利達盤中股價大漲逾8％，坐上自行車新股王的寶座。