美聯準會主席鮑爾既不鷹也不鴿 而是「樂觀看好」

美國聯準會主席鮑爾18日在利率決策會議決定降息2碼後召開記者會,樂觀看好美國經濟。歐新社

美國聯準會(Fed)主席鮑爾18日在利率決策會議決定降息2碼後召開記者會,巴隆週刊(Barron's)評論他的態度既不「鷹」也不「鴿」,而是對經濟前景以及央行有領先疲軟進一步的能力「樂觀看好」(bullish)。

在聯邦公開市場委員會(FOMC)宣佈降息幅度前,有人擔心大幅降息2碼意味決策者對經濟前景感到恐慌。但FOMC經濟預測摘要對實質GDP有樂觀預測,消除了這些憂慮。Fed認爲2024到2027年,實質GDP將以年均2%的速度成長,失業率最高僅4.4%。

鮑爾在記者會上說:「我沒看到有任何事暗示經濟衰退或下滑的可能性升高。你看到穩健的成長率,看到通貨膨脹下降,看到勞動市場仍然非常穩妥」。

那又爲什麼要在9月大幅降息呢?Fed的大膽舉動在某種程度上承認,本可以在7月就開始調降利率。今年夏天,Fed對通膨持續朝2%目標下降的趨勢有了更多的信心,因此正在採取一些保險措施,防範近期勞動市場的疲軟變嚴重。

Harbor Capital Advisors投資組合經理Jake Schurmeier表示:「他們有很大的空間能達成中性利率的設定。他們不再擔心通膨,所以採取風險管理方式並加快速度開始是合理的。」中性利率是既不刺激也不限制經濟成長的利率水準。

鮑爾三番兩次將Fed的舉動描述爲「調整」、「重新校準」或利率「正常化」。僅此而已。在點陣圖預測中,年底前,聯邦資金利率將從現在的4.75%至5.0%間再降2碼。

Fed官員預測2025年會降4碼,而2026年降2碼。屆時目標利率會達到官員共同預測的中性水準,略低於3%。

簡而言之,鮑爾對Fed能在控制失業率的同時降低通膨表示樂觀。同樣地,他表示在2024年最後的幾個月進行一些前置降息後,大概在2026年中,利率能穩步趨於中性。

最後,鮑爾看好Fed能夠領先曲線,有效實現美國罕見的經濟軟着陸。

Moody's Analytics經濟學家Matt Colyar指出:「這是合理論點,儘管與之前『視數據決定』的說法略有不同。」

除非勞工市場前景快速惡化,否則大半數決策官員似乎不急於未來的降息再一次降2碼。根據點陣圖顯示,僅有一位官員認爲今年的寬鬆幅度會超過4碼,而今年只剩兩次利率會議。

經濟若能支持利率自23年來最高水準有序下降,市場、消費者和Fed將三贏。鮑爾說,美國經濟「相當穩健,而今天的政策行動,目的就是要讓經濟保持穩健」。