美妝投資重心持續向上遊原料轉移 龍頭科思股份去年淨利增超八成|財報解讀

財聯社1月15日訊（記者 羅禕辰）剛剛過去的2023年，美妝行業競爭可謂異常激烈，中游代工廠接不到單、下游品牌商賣不動貨的現象普遍。在此背景下，科技含量更高的上游原料環節愈發受到關注，成爲近年資本最爲青睞的領域，龍頭科思股份（300856.SZ）股價亦表現亮眼。

今日晚間，防曬劑龍頭科思股份（300856.SZ）公告，預計2023年歸母淨利潤7.2億元-7.6億元，同比增長85.50%-95.80% 。公司全年業績穩步上漲，其中，Q4淨利突破2億元，創下單季新高，

綜合多家券商研報數據，這一業績表現基本符合市場預期。對於業績高增，公司表示，主要系整體產能利用率的提升和新產品產能的快速釋放推高了業績表現。

科思股份受益於全球防曬產品需求提升。歐睿數據顯示，2022年全球防曬劑市場規模約5.99萬噸，至2027年預計達到7.16萬噸，5年複合增速3.6%。截至2022年底，公司化妝品活性成分及其原料(主要爲防曬劑)設計產能2.71 萬噸/年，產能利用率81.05%，另有2.08萬噸在建產能。

手握如此龐大的產能，公司又於2023年11月公告將在馬來西亞投建1萬噸防曬劑項目，邁出全球產能佈局第一步。

但頗爲激進的產能擴張計劃也一度引發投資者擔憂，公司接受機構調研時表示，項目規劃的產品線均爲主流成熟產品，相關產品供應偏緊，已經需要增加產線滿足需求，同時海外建設基地也有助於公司提升全球市場份額。

據悉，科思股份的防曬劑主要供應帝斯曼、拜爾斯道夫、寶潔、歐萊雅、默克、強生等知名化妝品公司和專用化學品公司，此番佈局馬來西亞或也是順應歐美客戶需求。

值得注意的是，經過多年高速發展，我國美妝行業已經進入科研驅動階段，因此，整個產業鏈技術壁壘最高的原料環節逐漸受到追捧。據第三方媒體不完全統計，2023年，近八成美妝產業鏈投融資都屬於上游科技型企業，其中，以合成生物學爲技術背景的重組膠原蛋白等原料最受矚目。