萬物皆漲投資術 把荷包變大

野村投信投資策略部副總張繼文

自從王品集團宣佈漲價、開第一槍後，近來新車車價、3C商品、大型家電都跟着喊漲，就算省吃儉用、減少購物，到加油站加油也還是明顯感受到原物料上漲所帶來的通膨效應；隨全球經濟陸續解封，市場需求逐步上升，在供需失衡的情況下，通膨恐怕不會就此結束，若不想讓荷包縮水，投資一定要超前部署，做好「抗通膨」佈局。

首先，抗通膨的資產有哪些，一定要先搞懂；股票方面，首推原物料類股，相關企業是原物料價格上漲的直接受惠者，舉例來說，今年以來至10月15日止，布蘭特原油價格漲幅突破6成，西德州輕原油價格上漲更接近7成，同期間MSCI能源指數上漲超過4成，原物料相關企業的獲利遙遙領先其他產業，表現十分出色。

若以國家或區域來看，身爲主要產油國之一且能源產業佔比高的俄羅斯股市，前景相對樂觀，值得加碼佈局；擁有豐富重金屬資源的南非，以及擁有礦業資源的拉丁美洲，也是可望受惠於原物料價格上漲的市場。

惟須留意的是，前述的市場均爲新興市場，股市的波動度比較大，投資人擔心未來聯準會爲了抑制通膨，而提前升息的氛圍下，股市將較爲震盪，因此，建議採取分批逢低佈局或定時定額方式介入。

至於債券市場，可考慮佈局抗通膨債券（TIPS），抗通膨債券是美國財政部所發行的一種國債，其本金及票息均依據消費物價指數（CPI）確定的通膨率隨時進行調整；在通膨上揚期間，抗通膨債券將有不錯的表現。

此外，具備能源、原物料概念的國家所發行之債券，例如俄羅斯、南非等國家的新興市場美元主權債，亦可加以留意。

投資人亦可考慮複合型債券基金，讓專業投資團隊依據市場前景做資產分配，不妨選擇可利用期貨等衍生性金融商品做避險的複合型債券基金，以充分因應未來利率走升環境，複合型債券基金的投資範圍也涵蓋新興美元主權債等其他資產，多元的佈局能讓投資更具有彈性。