南向債券通 有望7月啓動

香港財政司長陳茂波曾在2021年3月初表示，期望南向「債券通」（簡稱南向通）可在2021年下半年推出。26日上午，香港市場突然盛傳，南向通框架將於5月份公佈、7月2日啓動，以作爲慶祝香港「七一」迴歸24週年的賀禮。

香港信報26日報導，陸港「債券通」於2017年7月3日啓動至今已接近四年，但只開放境外投資者買賣大陸債市的北向「債券通」（簡稱北向通），而南向通一直未推出。針對26日南向通啓動傳聞，香港金管局稍晚迴應，正在進行南向通框架研究工作，當有進一步消息時會公佈。

報導指出，目前北向通投資大陸債券的範圍及金額並無太多限制，只對境外機構投資者實施宏觀審慎管理，沒有投資額度要求，只需向中國人民銀行備案擬投資規模。但南向通將設有投資額度，並由大陸監管部門把關，因爲大陸設有資本管制，監管部門重視資金流向管理問題。

另外，南向通採取「閉環」模式，做法類似目前股市的港股通，資金原路往返，在港的把關工作落在香港金管局的債務工具中央結算系統（CMU），因此需要觀察CMU系統及技術能否應付。

報導稱，南向通開通初期，可投資的債券範圍將會設有限制，並非所有境外債券都可以買賣。市場人士估計，初期可能只限投資於由CMU託管或在港交所上市的債券，但現階段難言是否只限這兩類產品，因爲還沒有最終定案。

市場人士認爲，即使初期可投資的債券範圍有限，問題也不大，最重要是先開通，當市場運作成熟後，再慢慢增加可投資的債券品種。

根據公開資料顯示，2020年北向通日均成交額接近人民幣（下同）200億元，佔海外投資者在大陸銀行間債券市場總成交額的52％。2021年第一季，北向通交易共有16,924起、交易量爲1.469兆元，日均交易量爲253億元。