年內股價跌幅近40%、近50億商譽在身，益豐藥房(603939.SH)業績增長難掩股價頹勢！

2024年8月30日，益豐藥房(603939.SH)披露了半年度報告，公司報告期實現營業收入117.62億元，同比增長9.86%。歸屬於上市公司股東的淨利潤7.98億元，同比增長13.13%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤7.86億元，同比增長15.77%。

具體來看，益豐藥房營業收入增速放緩明顯。報告期內，營業收入同比增長9.86%，去年同期增速爲22.36%。

盈利能力也在產生變化，報告期內銷售毛利率增長，銷售淨利率下降。數據顯示，益豐藥房2024年上半年毛利率爲40.05%，同比增長0.14%；淨利率爲7.31%，同比下降2%；淨資產收益率爲7.79%，同比下降2.01%。

在債務方面，益豐藥房資產負債率爲58.74%，同比增長9.75%。總債務爲90.62億元，其中短期債務爲73.53億元，短期債務佔總債務比爲81.14%。

而且益豐藥房資產負債率持續增長，近三期半年報，資產負債率分別爲53.28%，53.53%，58.74%，增長明顯。

現金流入方面，2024年上半年，益豐藥房淨現金流爲5.4億元同比增長166.01%，其中經營性現金流18.22億元，投資性現金流-18.55億元，融資性現金流5.72億元，現金期末餘額30.08億元。

值得注意的是，益豐藥房2024年上半年商譽爲47.47億元，同比增加了8.01%。今年上半年，益豐藥房向不特定對象發行了1797萬張可轉換公司債券，每張面值100元，發行總額17.97億元。初始轉股價格爲39.85元/股，近日“益豐轉債”調整爲32.79元/股。

整體來看，益豐藥房半年報中期交出了不錯的答卷，但增速減緩，經營質量下降，在巨大商譽之下，公司股價頹勢明顯，股價連續兩年大幅下跌。調整後的可轉債轉股價格，依舊高出目前益豐藥房股價的50%。

截至到8月30日收盤，益豐藥房報價20.17元/股，2024年以來股價跌幅達到38.79%，接近40%。

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