歐洲“重新武裝”，降息漸行漸遠？

軍費擴張成通脹新引擎，歐央行降息軌跡被迫調整？

根據彭博社最新調查，歐洲央行今年將只在4月和6月降息兩次，而非此前預期的更多次數，將利率水平將降至2%附近，不再進一步下探至1.75%。

這意味着，在經歷了六次降息後，歐央行的後續路徑正在悄然發生變化。有分析指出，這一政策預期的微妙轉變直指一個核心問題：歐洲大規模軍費和基建支出將擡高通脹預期。

本月初，據央視新聞報道，歐盟委員會主席馮德萊恩表示，歐洲準備大幅提高國防支出，並將向成員國提供1500億歐元的貸款用於國防投資，同時表示可動用近8000億歐元打造安全有韌性的歐洲。

對通脹壓力的擔憂也讓金融市場搖擺不定。據媒體報道，交易員們已經削減了對今年貨幣寬鬆的押注，目前預期僅有一到兩次降息，甚至可能在4月暫停降息進程。

與此同時，彭博社調查的受訪者仍對歐元區經濟前景持樂觀態度，預測未來三年增長率分別爲0.9%、1.2%和1.5%——基本符合歐央行自身的預測。但通脹預期已經上調，2025至2027年的通脹率預計分別爲2.2%、2.0%和2.1%，較上一輪預測均有小幅上升。

TD Securities的經濟學家評論稱：