蘋果供應鏈「大者恆大」趨勢明顯？廣達、鴻海等營收表現亮眼

上市櫃公司9月營收全數出爐。隨iPhone 16系列推出，統整iPhone供應鏈的相關廠商營收表現，法人指出，雖然臺積電（2330）、鴻海（2317）等紛紛表現亮眼，但部分相關零組件公司則表現不如預期，整體呈現「大者恆大」的趨勢。

蘋果自從發表Apple Intelligence後將在10月下旬上線，由於僅限於iPhone 16 Pro及以上的機型使用，成爲該系列換機潮的理由之一，隨着AI相關功能的導入，下一個觀察重點則是對市場需求的影響。

不過，在近期iPhone出貨量方面，摩根士丹利（大摩）證券日前指出，雖然iPhone生產訂單在10月中旬的潛在修訂之前保持不變，但根據iPhone 16發佈後四天以來的出貨數據顯示，在全球出貨等待時間上，尤其是高階機款仍然呈現年減的下降趨勢。

大摩臺灣區研究部主管施曉娟分析，整體來說，iPhone出貨雖然暫時沒有出現強勁的上行趨勢，但也不會面臨顯著的下滑風險。根據目前預估，2024下半年iPhone 16的總產量將達8,700萬部，年增長約5%。

檢視相關蘋果供應鏈，年增率達10%以上的公司，包括廣達（2382）、臺積電、新日興（3376）、欣興（3037）、可成（2474）、燿華（2367）、大立光（3008）、晶技（3042）、鴻海、國巨（2327）等；年減達10%以上的則有康控-KY（4943）、正崴（2392）、和碩（4938）、玉晶光（3406）等，表現未如預期。

其中，代工大廠廣達9月合併營收月增6.8%、年增57.8%，呈年月雙增態勢，同時廣達也爲Google伺服器最大代工夥伴，順勢躋身蘋果AI伺服器供應鏈。

大摩科技產業分析師高燕禾補充，廣達再搭配AI伺服器出貨量進一步增加下，GB200機架預計從2025年第1季開始出貨量將逐漸增長，因此維持「優於大盤」評等、目標價340元。

鴻海9月營收月增33.6%、年增10.9%，爲歷年同期次高，除今明年營運將受惠AI伺服器強勁貢獻，更掌握iPhone 16系列新機組裝大單，包括iPhone 16 及 iPhone SE 4，躍居龍頭。此外，施曉娟補充，市場仍低估了鴻海內部的零組件和板卡組裝能力，因此維持「優於大盤」評等、目標價270元。

值得注意的是，市場熱議iPhone 16在光學鏡頭端出現拉貨動能轉弱訊號。鏡頭光學大廠大立光月減7.0%，大立光預期10月拉貨動能與9月相符，並將於下週四（17日）法說會說明。