《其他電》鴻海GB200佔比 外資喊明年達2成、金融軍備競賽有贏面

外資預預計GB200將佔鴻海2025年營收的20%，並迅速將鴻海轉變爲伺服器供應商，而蘋果的曝光率降至40%以下。預估鴻海在即將到來的財報電話會議上，就會上調AI伺服器指引，AI推動第二季度收入超出預期。而鴻海受益於組裝高ASP的GB200伺服器，將需的更高營運資金。

外資點出，在GB200的金融軍備競賽中，鴻海處於有利位置。隨着AI伺服器ASP上升，強勁的資產負債表對ODM來說變得越來越重要。在價值1300億美元的GB200伺服器市場中，估計80-90%（約1100億美元）將是ODM資產負債表上的組件成本。在主要ODM中，鴻海在現金持有量方面脫穎而出，截至第一季度爲390億美元（淨現金200億美元），而廣達爲70億美元，緯穎/英業達爲10億美元。從以上的數字就可以看出，將是鴻海成功成爲GB200主要供應商的重要因素，這一優勢應該會在未來高ASP的AI伺服器中持續發酵。

外資進一步強調，GB200幫助鴻海從蘋果供應商轉型爲伺服器供應商，預計蘋果業務將保持穩定的現金流，但收入貢獻將從45-50%降至2025年的40%以下，隨着GB200的增長。預計GB200將佔2025年收入的20%，並使雲和網絡部門成爲最大的收入貢獻者（2025年預計爲47%，2024年預計爲30%）。這也將是鴻海股票重新評估的關鍵。

鴻海第二季營收季增17%，優於市場預期，主要受強勁的AI伺服器需求驅動。估計第二季度AI伺服器佔總伺服器收入的50%或更高（第一季度約爲40%）。