前海開源基金楊德龍：股市重回3000點只是時間問題，房地產政策明年可能會“放大招”

臨近歲末，明年應該如何佈局投資成爲了備受投資者關注的話題。最近，許多基金經理與投資人已經開始展望明年的行情，並對未來一段時間的相關政策與股市走勢進行預測。

12月16日，在粵港澳大灣區老字號論壇的一場分論壇中，前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍分享了自己的投資思考。他指出，A股當前正處於一個拐點，價格已經非常便宜，股市漲回3000點只是時間問題。在房地產方面，他認爲讓房地產迴歸市場化十分重要，多項鬆綁政策已經出臺，但放鬆力度還不夠大，明年房地產政策領域有望迎來完全放鬆限制的“大招”。

中國資產被嚴重低估，重回3000點只是時間問題

“現在所有的資產價格都是被低估的，同時也都在底部，很多股票的價格只有高點的兩折或三折，打折力度比‘雙11’‘雙12’商品的打折力度都要大。”楊德龍表示。他進一步指出，機會是跌出來的，投資者現在有可能面對的是A股30年來爲數不多的獲得幾倍收益的機會。

今年以來，A股市場行情非常低迷，指數跌破3000點也讓許多股民陷入了迷茫，對未來的形勢缺乏信心。但楊德龍認爲，當前有許多支撐指數回升至3000點的因素與信號。首先，從宏觀數據上看，明年的經濟增速回升的確定性越來越強，政策也在持續發力。“今年上半年雖然經濟出現了復甦的態勢，但是復甦力度並不大。進入到下半年，隨着經濟增長的一攬子政策逐步出爐，有望推動經濟復甦加快，當下正是經濟增長的拐點。”楊德龍說。

其次，楊德龍認爲目前市場已經具備多項偏底部位置的特徵。例如投資者的入場意願低迷，新基金髮行失敗的案例頻頻出現，市場成交量縮至地量，以及市場估值出現較大下跌。

最後，有利於資金流入的水龍頭正在逐步打開，包括引入長期資金入場、引入外資入場、引導居民儲蓄通過買基金入場等等。而且，凡是不利於股市上漲的，會讓資金流出的水龍頭都在擰緊甚至關掉，比如規範大股東減持、嚴厲懲罰違規減持、IPO優化等等。

楊德龍分析，2024年的機會比2023年多，因爲今年已經把該暴露的問題都暴露了，大家的情緒也反映得非常充分。因此，股價正處於低位，明年大概率會“否極泰來”。“明年是不是大牛市不好說，但至少是好公司的牛市。好公司的股價會漲上來，好的基金也會漲上來。”楊德龍說。

房地產限制性政策有望取消，但不必擔心“炒房”重現

房地產行業今年處於深度調整期，市場交易比較低迷。近日，備受市場期待的一線城市房地產政策再出重磅調整。12月14日，北京和上海相繼調整優化房地產相關政策，其中，北京下調新發放房貸最低首付款比例、同時延長貸款期限，對普宅認定標準進行優化，降低商業銀行新發放房貸利率政策下限；上海調整普通住房標準，同時調整了商業性個人住房貸款利率下限以及最低首付比例。

楊德龍認爲，此前政府雖然已經出臺了一些政策，但是還沒有扭轉大家對房地產行業悲觀的預期。他認爲，激活樓市需要讓房地產交易活躍起來，要逐步取消限購、限貸、限售、限價等限制性政策，讓房地產行業迴歸市場化。

他進一步解釋，以上這些房地產限制性政策出臺於2016年，當時是爲了打擊“炒房”行爲，防止房價過快上漲，從而對各行各業造成“吸血效應”。然而時移世易，如今房地產行業的問題不在於“過熱”而在於“過冷”，政策也應當做出相應調整。

限制性政策完全取消是否會讓“炒房”現象迴歸？楊德龍認爲這個問題無需多慮，因爲人們買房都是看未來的價格趨勢，而現在人口數量呈下降趨勢，城市化進程也在放緩，房價上漲的預期已經改變。楊德龍預測，所有的房地產限制政策有望在2024年全部放開。他還進一步預測，深圳等市場化程度更高的城市有望首先迎來放開。他認爲不需要對樓市太悲觀，因爲政策會隨着形勢變化調整，“明年可能會放大招”。

“以前居民儲蓄主要用於購房，隨着房價上漲預期的變化，未來居民儲蓄很可能通過買基金入市。一旦明年股市能有20%的漲幅，帶動很多基金也上漲20%，那麼居民就很有可能會將銀行存款用於購買基金。”楊德龍說。