《全國統一電力市場發展規劃藍皮書》發佈，2029年前，新能源全面入市，同時全國絕大多數省份電力現貨市場正式運行

中郵證券近日發佈電力設備研究報告：《全國統一電力市場發展規劃藍皮書》發佈，2029年前，新能源全面入市，同時全國絕大多數省份電力現貨市場正式運行。

以下爲研究報告摘要：

事件： 2024 年 11 月 29 日，《全國統一電力市場發展規劃藍皮書》發佈（其徵求意見稿爲 2024 年 10 月 25 日），其中 2025 年前， 新能源市場化消納佔比超 50%， 2029 年前，新能源全面入市，全國絕大多數省份電力現貨市場正式運行， 2029 年前後，南方區域電力市場正式運行。

中長期市場的變化

中長期交易向更長週期（多年）、更短週期（D-2）雙向延伸（注：現貨是指 D-1）。 我們認爲向長週期延伸將改變其定價錨，之前 1 年期的中長期交易在煤炭中長協的基礎上形成，新能源由於其波動性會降低其價格，若向更長週期延伸，社會用能主體將更多考慮新能源的綠色價值，有助於穩定新能源的投資回報；向更短週期延伸有助於和現貨市場相互銜接。

調節資源有望得到價值重估

調節機制： 逐步由容量電價機制向多類型主體參與的容量市場機制過渡。

其中調節電源：（1） 常規機組：容量和調節機制；（2）新型儲能：明確其參與的價格機制等；（3）抽蓄：作爲獨立主體通過現貨市場發揮調節能力。 用戶側資源：需求響應+市場化調節。我們認爲新能源發電的持續滲透下， 由於其發電曲線難以預測，其可能衝擊電力系統的安全運行，因爲電成爲一種標準產品（中國是 50Hz）是生產者和消費者共同的行爲，因此對於平抑發電曲線或者調整負荷曲線愈發重要，相應的調節資源的內在價值不斷提升。

投資建議

由於新能源發電技術的快速進步，能源轉型的速度有望進一步提升， 而傳統電力系統的新技術推廣相對穩妥，由於系統安全是底線，因此電力系統將加大新技術/新產品的推廣，在新標準電錶方面，建議關注#三星醫療、海興電力等；在輸電材料絕緣子方面，建議關注#神馬電力；在電力交易及用戶側調節資源方面，建議關注#國能日新；在火電靈活性改造方面，建議關注#西子潔能等。

風險提示：

電力市場建設不及預期的風險（中郵證券 楊帥波 ）

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