人民幣明年走勢 取決於自身經濟基本面

中銀國際證券全球首席經濟學家管濤強調人民幣匯率明年具體是漲是跌，不取決於美元強弱、也不取決於中美利差，最終關鍵仍迴歸到大陸自身的經濟基本面。（中新社）

近期人民幣兌美元匯率貶值走勢引發關注。中銀國際證券全球首席經濟學家管濤表示，研判人民幣明年很大機率面臨3個階段，最嚴重時會在美國聯準會（Fed）的貨幣緊縮下，對大陸帶來金融甚至實體的雙重衝擊。但也強調人民幣匯率明年具體是漲是跌，不取決於美元強弱、也不取決於中美利差，最終關鍵仍迴歸到大陸自身的經濟基本面。

大陸金融監管機關近日也對人民幣信心喊話，大陸銀保監會相關部門負責人28日表示，大陸經濟韌性強、潛力足、迴旋餘地廣，儘管短期有些不穩定因素，但人民幣市場地位、長期走強的趨勢不變，加上持續的國際收支順差、鉅額對外投資淨資產爲人民幣匯率提供保障，強調「過去30多年來，凡是看貶人民幣的企業和個人都吃了虧。現在拋本幣買外匯，將來一定會後悔。」

管濤近日出席中國宏觀經濟論壇（CMF）舉行的研討會上，就人民幣趨勢進行分析，指出明年有很大機率面對3個階段變化。第一是美國聯準會繼續緊縮下導致中美負利差、人民幣匯率承壓。

第二是由於美國緊縮刺破資產泡沫、引發經濟衰退，加上外需轉折點出現，將對大陸穩增長帶來更大挑戰，研判明年對大陸的溢出影響，恐從金融衝擊爲主，演變爲金融加實體的雙重衝擊。

第三階段則是如果明年美國經濟衰退後，聯準會有較大機率重回貨幣寬鬆政策，這時如果大陸能繼續保持經濟復甦與全球領先地位，就可能重現2009至2013年的經濟表現，讓資本回流、人民幣重新走強。

據《證券時報》引述與會的上海財經大學校長劉元春認爲，美國通膨、勞動力市場等情形證明，經濟短期快速蕭條狀況還不存在，這導致美國有進一步升息基礎，並讓美元走勢、全球資金流動方向短期不會變。觀察今年以來人民幣兌美元貶值約13％，在預期範疇內，但一段時間內這種承壓態勢還會持續。