日收益虧損、月收益率下滑 債市震盪部分銀行理財淨值波動明顯 投資者是去是留?

財聯社9月4日訊(記者 高萍)近日,債市波動下部分固收類理財產品淨值出現明顯回撤,再次引發市場關注。有投資者反映,繼8月12日部分銀行理財單日出現負收益後,8月底左右,銀行理財淨值再現明顯回撤,整個8月收益率明顯下滑。

債市波動,主投債券類資產的固收理財不可避免會受到影響。今日,一位股份行理財經理對財聯社記者表示,8月債券市場調整,理財收益受到短暫影響。不過,9月以來債券投資方向的理財和基金淨值已現普遍上浮。

展望後期,業內人士對財聯社記者表示,短期內債市或將延續窄幅震盪,長期而言,債市具備上行支撐邏輯,債券市場大概率不會出現像“破淨潮”時期大範圍且持續的下跌。債市整體向好的局面仍然有利於銀行理財這類固收資產打底的產品,且自2022年破淨潮之後,理財公司更加註重產品整體的風險管理。

8月部分銀行理財現多輪淨值回撤 固定收益類理財近1個月年化收益率下行明顯

“8月27日,我持有的一隻銀行理財產品當日收益出現虧損,這也是8月12日之後再次出現虧損,且從整個8月來看,該產品無收益的天數明顯增加。”今日,北京一位銀行理財投資者對財聯社記者表示。據介紹,該款理財產品爲固定收益類理財,理財計劃成立於6月4日,業績比較基準爲2.2%-4%。數據顯示,該理財產品成立以來年化收益率爲2.92%,但是近一個月年化收益率僅爲1.76%。

上述理財產品出現虧損主要源於債市波動。有券商研報顯示,8月26-30日,債市收益率先上後下,理財產品淨值再度走跌,不過本次調整的回撤幅度未及8月12日水平。實際上,在8月中旬左右,有不少投資者反映部分銀行理財虧損明顯。

“近一個月,由於債券市場下跌,很多債券投資的理財出現了連續無收益或負收益的情況。”對於部分銀行理財收益變動,一位銀行客戶經理對財聯社記者解釋道。

對此,光大證券金融業首席分析師王一峰表示,7 月資金面延續偏寬狀態,廣譜利率大幅下行,資本利得對理財業績形成有力提振。8 月初市場對利率進一步下行具有較強預期,但隨着央行多次發聲提示長債風險、交易商協會對四家農商行機構啓動自律調查、部分機構賣出長期利率債等多重因素共振,債市調整波動幅度加大,特別是信用債調整幅度明顯。

債券市場波動加大,理財淨值震盪下行,理財收益縮水。根據王一峰測算顯示,8 月中下旬固定收益類理財近 1 個月年化收益率跌破 2%。截至 8 月 23 日,樣本固定收益類理財近 1 個月年化收益率降至 1.4%,收益率下行幅度相對較大。普益標準數據亦顯示,從收益指標來看,在8月債市下跌的影響下,截至2024年8月21日的固收類理財產品的近一月年化收益率較7月有所下跌。

8月理財規模增長或“前高後低” 業內:淨值波動整體仍處可控範圍

8月收益率的變動也對理財規模帶來一定壓力。王一峰表示,考慮到前期理財收益整體表現較好,在渠道端也可選擇成立以來年化收益率等方式展示業績,收益率仍有望呈現較好讀數,利於理財規模穩定。“但是 8 月中下旬以來,季節性因素、債市擾動下收益率下滑等多重因素影響,理財規模增長呈現‘前高後低’特徵。”王一峰補充道。

華西證券研報亦顯示,8月26日信用債調整幅度擴大,中長債、短債類理財產品淨值再度下跌,爲理財規模帶來壓力。與此同時,月末部分理財資金或慣性迴流至母行,進一步助推規模下降,8月26-30日存續規模環比降3036億元至30.09萬億元。

對於近一個月債市調整下,部分銀行理財淨值出現回撤的情況,一位銀行理財經理8月下旬曾對財聯社記者表示,歷史上也出現過多次債市調整,進而引發部分理財產品淨值回撤明顯的情況。以往來看,這種情況最長時間可能持續2個月,短時間可能持續1-2周。普益標準研究員表示,對比來看,本次債券整體收益率漲幅較小,上漲持續時間較短,並未像破淨潮期間出現大幅且持續的收益率上漲,故整體仍處於可控範圍內。

另外,從風險指標來看,雖然8月債市波動一定程度地增加了理財產品收益的不穩定性,近一月最大回撤和近一月波動率較上月都有小幅增加,但和破淨潮期間“數倍”於8月風險指標的情況相比,8月固收產品的整體風險情況較爲可控,處於正常波動範圍內,且隨着後續債市趨於穩定的情況下,風險預計不會進一步擴大。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華亦對財聯社記者表示,債券市場調整影響固收類資管產品淨值,部分產品如果在較高價格水平發現,就可能出現部分產品破淨情況。但破淨潮再現可能性低,主要是國內債券市場仍存在支撐,央行推出國債買賣等措施,主要是避免債市非理性引發潛在風險,推動債市價格迴歸合理區間,促進市場資源有效配置。從目前國內基本面、物價、宏觀政策,及存款利率下降,全球市場波動等方面看,債市仍有支撐。

對於投資者而言,理財收益波動下應該如何做?有銀行理財子公司建議,如果是一心求穩的投資者,近期可考慮穩健低波產品線。如果希望有一定收益彈性的投資者,債市回調或正是配置機會。今年以來,債市行情在各種因素交叉影響下持續走強,但期間有過幾次回調,也均很快恢復上漲。

展望後期債市,東方金誠預計,短期內債市將延續窄幅震盪,10年期國債收益率的波動區間在2.1%-2.3%之間。普益標準認爲,債市回調主要受監管措施影響,不具備持續下行基礎。且從宏觀方面來看,當前經濟基本面並未發生顯著變化,“資產荒”背景下債類配置性價比仍較高。債市具備上行支撐邏輯,債券市場大概率不會出現像“破淨潮”時期大範圍且持續的下跌。