瑞豐銀行擬發行50億元可轉債 破發、破淨狀態下此前多次申報未果

財聯社9月11日訊（記者 史思同）在接連嘗試多次後，瑞豐銀行近日又再次申報轉債發行方案，擬發行不超過50億元可轉債。而對於最終能否通過上交所審覈，並獲得中國證監會同意註冊的決定，瑞豐銀行直言“尚存在不確定性”。

財聯社記者注意到，銀行發行可轉債主要是爲補充核心一級資本，但自2023年以來，就再未有新的銀行轉債成功發行。在業內人士看來，這與監管對於銀行再融資的審慎態度密切相關，未來銀行轉債的發行或也將相對較少。

與此同時，在銀行股波動率下降的背景下，目前銀行轉債轉股難度也普遍提高。當前存續的14支銀行轉債中，僅有張行轉債、紫銀轉債、青農轉債3支可轉債最新轉股比例超20%。對此，業內普遍認爲，當前形勢下，引入戰略股東或是銀行轉債的較優出路。

擬發行50億元可轉債補充核心資本，瑞豐銀行多次申報轉債發行方案未果

具體來看，瑞豐銀行本次擬發行可轉債總額爲不超過50億元，具體發行規模由該行董事會及董事會授權人士根據股東大會的授權在上述額度範圍內確定。

對於此次募集資金的用途，瑞豐銀行稱，本次發行可轉債募集的資金，扣除發行費用後將全部用於支持公司未來各項業務發展，在可轉債持有人轉股後按照相關監管要求用於補充公司核心一級資本。

不過目前，該行此次發行可轉債事項尚未獲批，還需通過上交所及證監會審覈批准後方可實施。“最終能否通過上交所審覈，並獲得中國證監會同意註冊的決定及其時間尚存在不確定性。”瑞豐銀行表示。

財聯社記者注意到，在此之前，瑞豐銀行已先後於2023年3月、4月、5月和9月，以及2024年4月份，多次在上交所披露發行可轉債的募集說明書等相關文件，然而直至今日，其申報仍在持續。

與此同時，自2023年開始，商業銀行也都再沒有發行新的轉債。對此，浙商證券分析師王明路認爲，這背後和監管對於銀行再融資的審慎態度是分不開的，未來銀行轉債的發行可能也相對較少，而瑞豐銀行後續發行轉債的進展也需要進一步跟蹤。

據瞭解，去年8月27日，證監會發布《證監會統籌一二級市場平衡 優化IPO、再融資監管安排》，明確了當前再融資監管的總體要求。隨後11月，上交所有關負責人就優化再融資監管安排的具體執行情況答記者問，再次強調要“嚴格限制存在破發、破淨情形上市公司再融資”。

但實際上，近年來，銀行整體估值處於較低水平，包括瑞豐銀行在內，當前42家上市銀行均爲破淨狀態。股價方面，截至9月11日收盤，瑞豐銀行報4.44元/股，相比8.12元/股的發行價跌幅達45.32%。

未來資本將加速消耗，銀行轉債轉股難度普遍提高

近年來，外部環境不斷變化對中小銀行資產質量、風險管控能力及風險抵禦能力提出了更高要求，商業銀行也在積極通過發債等各類資本補充手段提升資本實力。

據瞭解，瑞豐銀行於2021年6月成功在上交所上市，實際募集資金淨額11.82億元，核心一級資本得到有效補充。但近年來，隨着業務規模不斷擴張，該行資本充足水平也在持續下降，2021年至2023年核心一級資本充足率從15.41%降至12.68%。

今年以來，瑞豐銀行資本實力有所提升。截至6月末，其資本充足率爲14.22%，較上年末提升0.17個百分點；一級資本充足率爲13.04%，核心一級資本充足率爲13.03%，均提升0.35個百分點。

展望後續，瑞豐銀行直言，隨着服務實體經濟高質量發展、助力浙江建設共同富裕示範區的一系列舉措的全面推進，可以預期，公司的資本在未來將會加速消耗。

“補充核心一級資本外源渠道有IPO、配股、定向增發、可轉債、間接入股模式的專項債等方式。”據山西證券固定收益首席分析師王冠軍介紹，相對普通債券融資來說，可轉債融資成本低，發行要求不高，但是整體融資規模有限。同時，要想投資者把可轉債轉爲普通股，需要依賴積極地市場表現，還面臨較長的等待期，當可轉債轉換爲股票時，銀行的核心一級資本得到補充。

不過值得一提的是，在銀行股波動率下降的背景下，目前銀行轉債轉股難度普遍提高。數據顯示，當前存續的14支銀行轉債中，已有5支可轉債剩餘年限不足兩年，但轉股比例卻均在30%以下。其中，僅有張行轉債、紫銀轉債、青農轉債3支可轉債最新轉股比例超20%。

對此，業內普遍認爲，引入戰略股東或是當前形勢下銀行轉債的較優出路。“在銀行股波動率下降的背景下，銀行轉債轉股難度普遍提高，引入戰略資金增持轉債並溢價轉股成爲臨到期銀行轉債實現轉股目標的一種常規選項。”國聯證券固收分析師李清荷表示。