三大利多加持！美銀重申臺積電「買進」評等、目標價維持1200元

美銀指出，臺積電有三大利多加持，因此維持「買進」評等及目標價1,200元。臺股示意圖。聯合報系資料照／記者曾學仁攝影

美銀證券本週舉行「亞洲科技之旅」活動，臺積電（2330）受邀參加。美銀指出，臺積電有三大利多加持，即加速先進封裝產能擴展、提升CoWoS獲利、結構性人工智慧（AI）增長有利於平均銷售單價（ASP）的正面展望，因此維持「買進」評等及目標價1,200元。

臺積電在美銀「亞洲科技之旅」迴應投資人三大關鍵問題，即臺積電收購羣創（3481）在臺南的部分廠房及其影響、先進封裝技術的成長與獲利展望、晶圓ASP及毛利率展望。

關於臺積電買羣創四廠，美銀指出，主要是爲了擴充CoWoS產能，重點應該不是在面板級扇出型封裝（FOPLP）。先進封裝需求非常強勁，超過臺積電目前的產能，因此購廠應該有助於加速擴產及紓解短缺狀況，不太可能影響到其他廠房的擴產。

臺積電今年的CoWoS產能增加逾一倍，美銀預期CoWoS的營收成長率將高於公司整體營收成長率。隨着CoWoS的產能持續擴大，獲利也會接近公司整體平均。在必要時，臺積電也會考慮與專業封測代工（OSAT）廠合作，這對合作夥伴也是利多。

美銀看好臺積電2025年及之後的代工ASP，因爲AI、高效能運算（HPC）及智慧機都採用先進製程，臺積電客戶之間的競爭也日益激烈。這將使臺積電能維持或超越53%的長期毛利率目標，尤其是3奈米的獲利改善。

美銀估計，臺積電今年預估每股稅後純益（EPS）將成長32.1%到42.7元，2025年預估EPS爲56元，2026年爲65.4元；基於臺積電2025年的預估獲利，給予21倍的本益比，維持1,200元的目標價，ADR目標價爲215美元。