三季度淨虧15億！但小米汽車毛利率升至17.1%，已居行業前五

11月18日，小米發佈2024年第三季度業績公告，總收入達925億元，創下歷史新高；經調整淨利潤爲63億元，同比增長4.4%。業務分部來看，手機×AIoT分部收入爲828億元，同比增長16.8%，智能電動汽車等創新業務分部營業收入爲96.971億（其中汽車爲95億元），銷售成本爲80.367億，經調整淨虧損15億元。

智能手機方面，2024年第三季度，小米的全球智能手機出貨量達到4310千萬臺，同比增長3.1%。小米汽車方面，2024年第三季度，Xiaomi SU7系列交付新車達39790輛。2024年10月，小米的單月新車交付量突破2萬輛。小米將全力衝刺2024年全年交付13萬輛Xiaomi SU7系列新車的新目標。

小米汽車從今年二季度開始交付。而小米的財報顯示，在二季度，“智能電動汽車等創新業務”營收64億元，其中，智能電動汽車收入62億元，智能電動汽車等創新業務毛利率達到15.4%，淨虧損18億元。而小米汽車一季度投入爲智能電動汽車等創新業務共投入11億元，考慮到一季度小米汽車還沒有產品上市。由此簡單計算，今年小米的累計虧損爲44億元。

按照目前趨勢，預計小米汽車四季度虧損繼續收窄，毛利率繼續提升。

今年二季度曾有媒體以此推算，稱小米汽車單車虧損超6萬元，該話題一度衝上熱搜。如果以此來計算在三季度，小米汽車單車虧損約3.8萬元，較二季度大幅縮減。

對於小米汽車的表現，小米集團合夥人兼總裁盧偉冰在業績電話會上表示，“小米汽車仍然處於早期階段，規模還不夠大。自建工廠、自研核心技術，前期重投入，成本有分攤，所以前期有虧損，整個電動汽車行業規律也是這樣。” 盧偉冰指出，小米專注純電動車市場，就行業來說，純電動車的製造成本普遍高於同級別的油車，以及插混/增程車。因此，短期內虧損是正常的。”

盧偉冰表示，未來隨着交付量增加，虧損收窄，汽車的規模效應會更凸顯。不過，從毛利率來看小米汽車的賺錢能力在提升。三季度，小米智能電動汽車等創新業務分部毛利率爲17.1%，而在二季度這一數字毛利率爲15.4%。在上市第一個季度就實現了毛利率轉正，這說明小米汽車的利潤能力非常強。不過，由於虧損還是使得小米的毛利率由2023年第三季度的22.7%減少至2024年第三季度的20.4%。

在單車平均售價（ASP）上，二季度小米汽車爲每輛人民幣22.86萬元。在2024年第三季度，小米交付39790輛Xiaomi SU7系列 汽車，智能電動汽車的ASP爲每輛人民幣238,650元。由此來看，單車售價相比提升在1萬元左右。這對於只有一款產品的小米來說，意味着銷售中的中高配佔比在提升。“帶有用戶權益的車型交完了，max版本佔比很高。”盧偉冰，未來ASP還會繼續提升，但大幅度提升要在明年三月新車交付之後。

研發開支上，小米集團由2023年第三季度的50億元增加19.9%至60億元。銷售及推廣開支，由2023年第三季度的47億元同比增加32.6%至63億元。行政開支同比增加3.7%至14.15億元元。小米解釋說，主要是由於與智能電動汽車等創新業務相關的行政開支增加所致。不過，智能電動汽車等創新業務銷售成本爲80億元，在總銷售成本中佔比8.7%。如果參照該板塊營收在總營收佔比10.5%來看，汽車的銷售成本並不高。

在智能化上，小米汽車從2024年10月30日起，在小米 SU7 Pro和 SU7 Max開啓全量推送城市領航輔助功能（城市NOA）。此外，小米汽車表示其端到端全場景智能駕駛，預計將於2024年12月底開始推送先鋒版。截至2024年11月14日，小米智駕活躍率超85%，總行駛里程超8000萬公里，NOA里程佔智駕里程82.4%。

在銷售服務網絡建設方面，截至2024年9月30日，我們已在中國大陸地區38個城市開業 了127家汽車銷售門店。這也是小米訂單能夠持續增加的重要原因之一。每家門店產出在150臺左右，小米高層表示這個效率非常高了。“我們的流量很高，我們多平臺倒流，這使得成本比傳統品牌低很多”。盧偉冰表示。

根據最新的調整，2024全年小米汽車將全力衝刺13萬輛交付新目標。儘管小米目前銷量不錯，但汽車市場的競爭非常激烈，市場最關心的是，後續是否有持續性呢？銷量的可持續性是關係到小米汽車能否盈利的關鍵。盈利造血依然是擺在一衆造車新勢力面前的難題。目前，造車新勢力中只有特斯拉、理想跨過了盈虧大關。

2024年第三季度，理想營收428.7億元，同比增長23.6%。其中，車輛銷售業務營收實現413.2億元，同比增長22.9%；當期淨利潤28.1億元，同比增長0.3%。連續8個季度盈利。三季度理想單車均價27萬元，同比下滑15.5%。理想第三季度毛利率較爲可觀。整體毛利率21.5%，其中汽車銷售業務毛利率20.9%。

而如果在中國車企（上市公司）中來看，小米汽車的毛利率已經進入前五。今年三季度，在反映公司盈利能力的另一個指標——毛利率。在飛靈汽車主要統計的幾個品牌中，三季度毛利率在20%以上的有賽力斯、比亞迪、理想和長城四家。長安汽車毛利率三季度毛利率爲15.69%，排在特斯拉之後。但由於特斯拉是外企，所以小米17.1%的毛利率已經超過長安。

這還真的是不比不知道，一比嚇一跳。不得不說，小米汽車的成本控制能力確實強。