三年虧超7億欲赴港上市 和府撈麪欲爭中式麪館第一股

21世紀經濟報道記者朱藝藝 賀泓源 杭州 北京報道

以一碗“書房裡的養生面”走進大衆視野的麪食品牌和府撈麪，被傳出赴港上市計劃。

有消息稱，公司計劃最早於今年在香港上市，募集資金1億至2億美元。

作爲備受資本青睞的“網紅”麪館，這並非和府撈麪第一次傳出上市的消息。

早在2022年年初，間接參股和府撈麪的絕味食品（603517.SH）在公告中披露，其全資子公司參股的江蘇和府餐飲管理有限公司(旗下品牌“和府撈麪”)擬實施境外上市計劃，拓展更多融資渠道推動其業務的發展。

與上市憧憬形成鮮明對比的是，和府撈麪2020年—2022年三年累計虧損超7億元。不過，公司在2023年年中的一封內部信中透露，“上半年實現扭虧爲盈”。

與此同時，有媒體報道稱，自2023年12月底以來，和府撈麪開展了多輪裁員行動，涉及員工比例高達20%到30%，此舉或旨在降低成本，爲公司的上市計劃鋪路。

對此，和府撈麪公開回應稱，“和府有8000多人，之前直營開店速度快人員多，組織架構過於飽滿，進行優化和降本增效，屬於正常操作”。

另據21世紀經濟報道記者瞭解到，和府撈麪裁員的情況客觀存在，但具體的裁員比例未知。

隨着陳香貴、馬記永、遇見小面、五爺拌麪等麪食品牌紛紛跑馬圈地，在日漸擁擠的麪食賽道中，和府撈麪能否率先拿下“中式麪館第一股”的頭銜？

三年累計虧超7億

方形木椅搭配暖黃頂燈，擺放書籍的書架緊鄰餐桌，和府撈麪以“書房裡的養生面”爲主打概念，營造“草本濃湯，一碗養生”的慢生活方式，很快從一衆麪館中脫穎而出。

公開信息顯示，和府撈麪於2012年在江蘇成立，過去10年，公司在全國範圍內覆蓋80多個城市，直營門店數量超過500家，會員數量超2000萬。

從產品定價來看，和府撈麪主要走中高端路線。

餐飲品牌數據查詢平臺“窄門餐眼”統計，截至2024年3月2日，和府撈麪共有40多款產品，包括草本豬骨湯雪花肉面、廚神花膠雞湯麪等14款湯麪，長壽鄉金蟹黃拌麪等3款拌麪，也有一些拌飯和小吃、炸物，主要產品價格在25-108元區間，售價最高的產品是108元的長壽鄉金蟹黃拌麪。

根據弗若斯特沙利文的《中國粉面行業藍皮書》，2023年全國粉面消費量達到近萬億的市場規模。而在國內粉面市場，截至2023年9月，和府撈麪實現直營收入第一，直營收入增速和直營門店數增速都領跑行業，位居中式麪館第一品牌。

作爲快速崛起的連鎖麪食品牌，和府撈麪備受資本青睞，成爲“資本寵兒”。

公開信息顯示，2016年-2022年，和府撈麪共吸引6輪融資，總金額超16億元。

尤其是2021年7月，和府撈麪完成了近8億元E輪融資，該輪融資由CMC資本領投，衆爲資本、騰訊投資、Longfor Capital跟投，創下國內連鎖麪館行業的最高融資紀錄。隨着機構追捧，和府撈麪的估值也是一路走高，E輪融資時估值高達70億元。

無論是門店擴張，亦或是品牌升級，和府撈麪對於資金的渴求可想而知。

在此次赴港上市的傳言前，和府撈麪也曾披露過境外上市計劃。

早在2022年年初，絕味食品發佈一則公告稱，“全資子公司深圳網聚參股公司江蘇和府餐飲管理有限公司(旗下品牌‘和府撈麪’)擬實施境外上市計劃，拓展更多融資渠道推動其業務的發展”。

隨後，絕味食品在2022年年報問詢函回覆中，進一步呈現了和府撈麪的業績。

2020年-2022年，江蘇和府餐飲管理有限公司實現營收分別爲11.07億元、17.32億元和14.56億元，對應的歸母淨利潤分別爲-2.06億元、-2.11億元和-2.99億元，三年累計虧損約7.16億元。

儘管業績一度承壓，但和府撈麪也在釋放積極信號。

公司在2023年年中的一封內部信中透露，“上半年實現扭虧爲盈”。

“2023年，我們開了200多家門店，加起來總共投資了2個多億，還支付了上游合作方1億多元的款項，這3億多元支出，都是出自我們之前的營收，我們現在的現金流積累還是正的”，今年1月，和府撈麪創始人李學林接受媒體採訪時也表示。

就公司赴港上市傳言，4月1日，21世紀經濟報道記者向和府撈麪方面發送採訪提綱，對方迴應稱，“相關信息等公司統一回復”。

2023年末，李學林曾接受21世紀經濟報道記者獨家專訪時提及，“對於任何品牌來說，上市並不應該是一個訴求，應該是一個順其自然的結果。品牌上市重要，但更重要的是品牌的健康、可持續發展”。

“2000家門店”目標承壓

儘管坐擁70億元高估值，但和府撈麪由於產品整體定價較高，加上陷入“預製菜”和“料理包”等風波，遭到市場諸多爭議。

21世紀經濟報道記者搜索發現，在相關社交平臺上，消費者對和府撈麪的產品評價也是褒貶不一，有消費者認爲其產品“湯頭濃郁，味道穩定”，也有消費者留言稱“麪條口感一般，近40元一碗麪，性價比不高”，“用預製菜就該有對應的價格，賣得比其他麪館貴還不是現做的，無法接受”。

4月1日，中國食品產業分析師朱丹蓬向21世紀經濟報道記者分析，“隨着休閒食品主食化、主食產品休閒化的趨勢，最近幾年，麪食越來越受到新生代消費羣體的青睞。但麪食品牌衆多，在行業競爭加劇的情況下，兼具性價比與質價比的品牌，更能獲得消費者的認可”。

爲了順應消費趨勢，提升產品性價比，和府撈麪主動進行了調價。

2023年12月底，在公司品牌戰略暨新品發佈會上，和府撈麪創始人李學林對外表示，以會員價爲標準，目前公司30元以下產品已佔一半，30元-40元價位段的產品佔比約45%，40元以上產品佔比爲5%。爲豐富20元-30元的產品菜單，和府撈麪陸續推出了小吃、炸物和飲品等品類。

根據“窄門餐眼”截至2024年3月2日數據，和府撈麪最新的人均消費在32.79元左右，相比之下，此前客單價則高達40-50元，價格總體降幅在30%左右。

除了下調產品價格帶，加速拓店擴張，或許是和府撈麪爲謀求業績增長，支撐其高估值的不二選擇。

就在上述品牌戰略暨新品發佈會上，李學林宣佈，未來三年（預計到2026年），和府撈麪的門店數量將超過2000家。

此外，未來十年，和府撈麪將開啓“找朋友、出海去、向下沉、深佈局”的戰略方向：一方面，和府撈麪將積極開拓多線市場，計劃深入2000多個縣級單位，未來將尋找“5000+事業合夥人”開放聯營，正式進入“直營+聯營”模式。另一方面，和府撈麪會以香港爲橋頭堡，去日本、新加坡等國家，探索全球市場的可能性。

但公司要實現三年“2000家門店”的目標，無疑頗有挑戰。

尤其在餐飲成本高企的當下，麪食賽道參與者衆多，賽道日漸擁擠。

據不完全統計，2021年以來，遇見小面、馬記永、陳香貴、五爺拌麪等麪食品牌紛紛獲得融資，合計融資規模近20億元，投資方有高瓴創投、紅杉中國等。

隨着資本不斷涌入，各個麪食品牌紛紛跑馬圈地，加速拓店。

如主打重慶小面的遇見小面，2023年稱未來一年將新增100家門店；以蘭州牛肉麪爲特色的陳香貴，2024年計劃新開150家店……

有消費業內人士分析指出，“不少麪食品牌產品品類多，且價格實惠，和府撈麪能否在行業競爭中獲得更多市場份額，尚未可知”。