散裝航運股漲 法人：短期效應

法人分析，主因旺季效應、鐵礦砂庫存回補、原物料價格上漲使礦商拉船搶運等因素，惟預期屬短期效應，臺新、羣益投顧均對相關個股維持中立建議，待運價落底後再尋逢低佈局買點。圖／本報資料照片

14檔海運概念股

BCI（海岬型運費指數）本週以來大漲41.08％，單日也大漲了逾12％，帶動28日海運族羣持續強勢，法人分析，主因旺季效應、鐵礦砂庫存回補、原物料價格上漲使礦商拉船搶運等因素，惟預期屬短期效應，臺新、羣益投顧均對相關個股維持中立建議，待運價落底後再尋逢低佈局買點。

據統計，盤面有四維航、慧洋-KY、新興、正德、臺航、中航、陸海、萬海、臺驊投控、裕民、陽明、榮運、龍德造船、中櫃等14檔海運族羣漲幅介於1.22％～9.78％之間，比起28日強彈203點的大盤，表現更加強勢。

國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，散裝航運價格跳升，主因旺季效應、庫存需求，使鐵礦砂持續回補比較明顯，中國大陸近來傳出呼吸道疫情干擾幅度應較小，原因在於經過了新冠疫情的洗禮，過去有工人染疫，整間公司停工的狀況已不復存在，基本上塞港、運率不足的可能性極低；再加上，若是疫情因素導致，航運價上漲就不會分大小船有所不同。

近期運價大漲的船型，主要屬於散裝的中大型與海岬型船，中小型、以及貨櫃船的運價則反應較平淡，主因大型散裝船運送的是鐵礦砂、焦煤、燃煤等大批的原物料貨物，像是四維航、慧洋-KY、新興、中航、裕民等5檔，擁有散裝大型船隻的公司，漲勢在28日更爲凌厲。

不過法人預期，此現象爲短線季節效應與庫存回補，價格能好到年底就已經相當樂觀。臺新投顧分析，此波BDI指數上漲，來自中國鐵礦砂庫存偏低，北半球進入冬季，爲傳統回補庫存需求旺季、美洲穀物出貨等，回補時間約1個月。在中國房地產等經濟需求不佳下，後續BDI成長不容易延續維持，均給予新興、裕民、慧洋-KY中立評等，目標價分別爲20元、44元、43元，整體產業也持平。

羣益投顧表示，航商日營運成本約1.5～1.7萬美元，海岬型現貨運價大幅上漲有利第四季獲利表現，受惠者以裕民、新興、中航爲主。不過，法人認爲運價單日漲幅過大，加上中國官方近期表示，針對鐵礦砂價格出現連續過快上漲的異動情況，將加強期現貨聯動監管等因素，推判此次運價上漲屬於短期現象，且明年第一季將進入巴西雨季及下游需求淡季，預期運價將再度面臨大幅回落，因此散裝族羣也維持中立評等。