上交所向青海春天發出監管工作函

（原標題：上交所就央視報道公司產品廣告宣傳違法，向青海春天發出監管工作函）

315曝光賣5萬多元的聽花酒（來源：視頻綜合）

視頻來源：央視頻

上交所就央視報道公司產品廣告宣傳違法，向青海春天發出監管工作函。

早前報道

“天價”聽花酒母公司2023年預虧超2億元，青海春天連續虧損四年了

1月31日，青海春天藥用資源科技股份有限公司（以下簡稱“青海春天”）發佈2023年業績預虧公告。公司預計2023年度歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-2.22億元至-2.87億元；歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的淨利潤爲-2.05億元至-2.7億元；預計實現營業收入2.32億元至2.48億元，與上年同期相比將增加7227.69萬元至8821.97萬元，同比增長45.12%至55.08%。

根據該業績預告披露數據，青海春天即將連續虧損四年，其近年大力營銷的“天價”聽花酒並未帶來銷售業績反轉。

青海春天曾於2009年推出冬蟲夏草純粉含片“極草5X”。2011年至2015年，青海春天的淨利潤從1159.61萬元增長至3.58億元，並於2015年借殼ST賢成上市，成爲“冬蟲夏草第一股”。

2016年，“極草5X”銷售被有關部門叫停。青海春天於2018年切入白酒賽道，並在2020年創立聽花品牌。聽花53度醬香酒標準裝定價5860元/瓶，精品裝定價58600/瓶。

青海春天採取與“極草5X”類似的營銷手段如法炮製聽花酒，並突出其具有“增強免疫力”“有助睡眠”“壯陽”等保健功效。儘管2023年，聽花酒在電梯和媒體上大規模鋪下廣告，還請來一位諾貝爾獎獲得者爲其“健康”功效背書，但慘淡的經營數據還是暴露了市場的低接納度。

從行業環境來講，2023年白酒市場整體並不算景氣。國家統計局披露的數據顯示，1月-12月，規模以上企業白酒產量449.2萬千升，同比減少2.8%，該數據已連續七年下降。

2023年人們對白酒的消費量減少了，頭部白酒品牌均遭遇了不同程度的價格倒掛與庫存淤積。同時，2023年白酒市場高端產品與大衆產品分化，消費者仍願意爲知名度高的高檔白酒買單，但大品牌光瓶酒銷量的提升也顯示了購買者對於物美價廉產品的青睞。越來越理智的消費習慣，也讓聽花酒的“天價”市場定位顯得尷尬。

事實上，在2023年白酒行業進入調整期之間，青海春天就已經連續虧損三年，“酒水快消品業務的相關產品具有較高創新屬性，需要持續培育市場及消費者”，這是這家企業給出的理由。

2020年至2022年，青海春天的營收分別爲1.24億、1.28億和1.6億元，但淨利潤卻分別虧損3.20億元、2.49億元、2.88億元。

青海春天酒水業務高昂的銷售費用，成爲其虧損的重要原因。2020年至2022年，公司銷售費用分別爲4832.48萬元、5505.08萬元和1.23億元；反觀同期其酒水業務營收，僅爲1687.26萬元、2539.48萬元、9364.32萬元。

青海春天酒水業務收入在2022年的暴增，也曾引發了有關部門的關注。

青海春天發佈的2022年半年報顯示，酒水快消品銷售業務貢獻業績0.73億元，同比暴增746.14%，佔公司營收比重升至73.27%；其中，經銷商客戶業績佔比爲79%，同比增長203.85%。2022年全年，青海春天酒水業務貢獻收入0.9億元，同比增長268.75%；其中，經銷商渠道在營收中佔比高達78%，同比巨增662.81%。

企業持續虧損，青海春天走向退市邊緣，但主要產品聽花酒銷量陡然上升，這一不符合常理的現象引起了上交所的警覺。同時，青海春天還面臨酒水業務重要經銷商註冊資金較小、交易金額大、成立時間較短、履約能力存疑，且與青海春天實控人存在股權交易等問題

針對上述情況，上交所在2022年9月至2023年5月期間，向青海春天連發三份問詢函，要求其詳細說明其客戶關係、銷售費用、預付賬款、壞賬覈銷方面的種種疑點。

2023年6月21日，青海春天延期回覆了上交所問詢函，對不正當操作予以否認。但進入2023年後，青海春天酒水銷售的增速“神話”停止。2023年上半年，青海春天酒水快消品業務板塊實現營業收入3425.86萬元，同比下降52.88%。2023年前三季度，公司實現營業總收入1.61億元，同比增長24.93%；扣非淨利潤虧損6982.72萬元，上年同期虧損7710.55萬元。

根據滬深交易所的規定，若上市公司組合指標扣非前/後淨利潤孰低者爲負且營業收入低於1億元，將被實施退市風險警示（*ST），連續兩年則將會被終止上市。

在連續虧損的第四年，青海春天若要保殼，只能將希望寄託在營收高於一億元。