市‧場‧觀‧察－陸促消費科技創新 引領民營企業信心

大陸推動消費成爲全方位擴大內需的首要引擎。圖／新華社

今年中國兩會在全球貿易不確定性上升之際閉幕，政府工作報告提出多項提振內需刺激的經濟政策。中國政府將2025年的經濟成長目標設定爲5％左右，官方預算赤字目標從去年GDP的3％大幅提高至今年的4％，達歷史最高水準，多項指標明確向市場釋放財政寬鬆政策將進一步擴大的積極訊號，同時展現中國政府應對外部挑戰和通縮威脅的信心。

值得注意的是，報告提出將「大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求」，顯示推動消費成爲全方位擴大內需的首要引擎。財政預算安排超長期特別國債人民幣3,000億元支持消費品以舊換新計劃，發行規模比去年增加一倍。報告還提及服務消費補貼、公務員加薪、擴大健康、養老、托幼、家政等多元化服務供給，新增發放育兒補貼，以多管道提升居民實際收入。

科技創新引領新質生產力發展是今年政策的另一個重點，將加強對科技研發和人工智慧應用的資金支持，包括新能源汽車、AI智慧手機和個人電腦、量子科技、雲端運算、6G網路以及機器人等，而數位經濟創新活力也有望發揮其穩定成長的積極作用。

今年中國政府施政的另一焦點是恢復民營企業信心，2月17日中國國家主席習近平罕見地主持高規格座談會，匯聚中國科技界的領軍人物，高調錶達對民營經濟和科技創新的政策支持，承諾將破除公平參與市場競爭的各種障礙，並解決民營企業融資難的問題，這反映中國政府對民營企業的政策正轉爲更積極和更支持的方向。

預期今年內中國政府可能推出更多扶持民營經濟的利多政策，以提振商業信心和民營資本的投資意願，特別是要吸引民營企業投入推動科技創新的資金。中國金融監管總局在人大會議期間提及將爲中小企業提供更切實的融資支持，針對民營企業關心的拖欠帳款等問題，報告也表示要加強清理拖欠企業帳款工作，有關政策將有助提振民企的投資信心。

年初DeepSeek橫空出世，迅速崛起大幅提振中國股票市場的風險情緒，尤其在香港上市的網際網路和科技股，目前中國科技股估值與美國科技及網路巨頭仍然存在相當大的折讓幅度，在科技股引領下，MSCI中國指數的獲利預測具備上調潛力，目前整體中國股票估值相對主要已開發和亞洲市場大幅落後，加上外國基金對中國股票的持有部位依然保守，在當前估值水準下其風險回報展望具備相當吸引力。