收編問界、入股引望，賽力斯話事權大增摘下“華爲代工廠”標籤？

不久前，賽力斯（601127.SH）剛宣佈擬斥資25億元向華爲收購“問界”商標及外觀專利，7月28日晚間，賽力斯發佈關於籌劃對外投資的提示性公告，宣佈擬投資華爲旗下的深圳引望智能技術有限公司（以下簡稱“引望智能”），具體投資額、交易方式、交易價格需以雙方簽訂的最終交易文件爲準。

“引望智能”即華爲車BU。華爲車BU成立於2019年5月，定位爲智能網聯汽車增量部件供應商，向主機廠提供智能駕駛、鴻蒙座艙等產品解決方案。

今年1月16日，由華爲技術有限公司全資持股的深圳引望智能技術有限公司成立，註冊資本10億人民幣，華爲方面證實，新公司即爲此前宣佈成立的華爲車BU新公司。

華爲車BU董事長此前餘承東曾表示，車BU今年能夠扭虧爲盈，但華爲需要引入更多的合作伙伴入股引望。

賽力斯與華爲的合作始於2021年，在華爲賦能下，賽力斯實現盈利，收編問界、入股引望，在雙方合作中，賽力斯話事權越來越重，逐步摘下“華爲代工廠”的標籤。

1、賽力斯成華爲車BU盈利指望

目前看，賽力斯是華爲車BU盈利的最大指望。

據36氪，華爲車BU一度是華爲唯一虧損的業務。華爲常務董事、智能汽車解決方案BU董事長餘承東曾表示，華爲車BU 2023年虧損約60億元，而今年第一季度，該業務已實現盈利。華爲車BU扭虧爲盈，只用了三個月時間。

華爲車BU收入大幅增長，主要來源是賽力斯這個大客戶。2024年上半年累計交付19.42萬輛車，其中，華爲與賽力斯合作車型問界交付量約19萬輛，佔比9成以上。

2023年下半年發佈的問界新M7、問界M9，是華爲車BU收入增長的兩大引擎。上市3個月，兩款車型大定訂單分別突破12萬、7萬輛，成爲各自細分市場的銷冠。

問界的熱銷，將賽力斯的產能拉滿。賽力斯發佈的2024年1-6月產銷快報顯示，平均賽力斯汽車每月的產銷同比增長600%左右，其中問界車型銷量佔比超90%。

也就是說，華爲車BU能否實現全年盈利，關鍵在於賽力斯業務能否持續放量。

幸運的是，經過數年虧損，目前賽力斯終於實現盈利，步入基本面改善的快車道。

賽力斯預計2024上半年實現營業收入639.0億元到660.0億元，同比上升479%到498%；2024年上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲13.9億元到17.0億元，與上年同期相比，將實現扭虧爲盈。

這就意味着，在賽力斯強大引擎的拉動下，華爲BU2024年實現全年盈利是大概率事件。

2、賽力斯，摘下“華爲代工廠”標籤？

此前，7月2日晚間，賽力斯發佈公告，其控股子公司計劃收購華爲及其關聯方持有的“問界”商標，和部分外觀設計專利。

這消息引發了外界討論，有聲音都在猜測，這是不是意味着賽力斯要與華爲分道揚鑣了？

不過，從賽力斯和華爲雙方的迴應看並非如此。賽力斯指出，此次交易不影響雙方聯合業務開展，雙方將進一步深化合作關係；華爲也表示，交易不影響合作，華爲將繼續助力車企造好車、賣好車。

“連線出行”分析指出，品牌資產歸自己所有，智選車業務的邊界清晰了，有利於提升賽力斯在與華爲合作過程中的地位。二者越來越像深度捆綁的合作伙伴，賽力斯在一定意義上摘下了華爲代工廠的帽子，這是贏了面子。

據《第一財經》報道，有券商認爲，“賽力斯購買了問界商標和造型知識產權之後，華爲抽成的一部分可能會少抽一點”，賽力斯將在今後的合作中獲益更多。

而此次，賽力斯入股引望，意味着其在華爲“汽車朋友圈”中的話語權得到進一步提升。

方正證券評價稱：問界M9五座版有望上市，引望投資形成共振。

據方正證券，AITO問界M9目前訂單表現穩定，AITO問界M9上市7個月累計大定突破11萬輛，截至6月底已交付接近6萬輛，6月單月品牌銷量佔比達到40%，車型訂單/銷量表現亮眼。預計AITO問界M9近期有望進行車型改款，新增五座版本，有望進一步推動AITO問界品牌盈利能力提升以及市場佔有率上行，驅動自主品牌新豪華優異表現。同時與本次引望投資形成共振，驅動公司中短長業績釋放。

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